مقدمة

خاتمة

مقدمة

يتطلب تطوير اقتصاد السوق من كيانات الأعمال زيادة قدرتها التنافسية من ناحية، ومن ناحية أخرى، ضمان استقرار واستدامة عملها في بيئة اقتصادية متغيرة ديناميكيًا. تعتمد تنمية المجتمع ككل والكيانات الاقتصادية الفردية على التكاثر الموسع للقيم المادية، مما يضمن نمو الملكية الوطنية، وبالتالي الدخل. وأحد الوسائل الرئيسية لضمان هذا النمو هو النشاط الاستثماري، بما في ذلك عمليات الاستثمار أو الاستثمار.

تعد الزيادة في الطلب على الاستثمار إحدى السمات المميزة لتعافي نمو الاقتصاد الروسي. اليوم في روسيا، تعتمد حالة الإنتاج وموقع ومستوى المعدات التقنية للأصول الثابتة للمؤسسات وإمكانية إعادة الهيكلة الهيكلية للاقتصاد وحل المشكلات الاجتماعية والبيئية على فعالية سياسة الاستثمار.

تختلف الطبيعة الاقتصادية للاستثمارات قليلاً عن الاستثمارات الرأسمالية. أولا، تعتبر الاستثمارات فئة اقتصادية واسعة إلى حد ما من الاستثمارات الرأسمالية طويلة الأجل في الاقتصاد و(الأصول الإنتاجية)، حيث يمكن تنفيذها بأشكال مختلفة: حقيقية، مالية، فكرية، مبتكرة. ثانيا، على عكس الاستثمارات الرأسمالية، يتم الاستثمار فقط في المشاريع عالية الفعالية، والنتيجة هي الربح والدخل والأرباح.

اليوم، تحتل الاستثمارات مكانة خاصة في الاقتصاد الروسي. وهناك زيادة سنوية في النشاط الاستثماري في مختلف قطاعات الاقتصاد الوطني للبلاد.

فيما يتعلق بتكثيف النشاط الاستثماري في القطاع الحقيقي للاقتصاد، يبدو موضوع الدورة التدريبية، المخصص للنظر في دور الاستثمار في أداء المؤسسات وتطويرها، وثيق الصلة بالموضوع.

وهكذا ومن كل ما سبق سنحدد الأهداف والغايات الرئيسية لعمل هذه الدورة.

الغرض من هذه المقالة هو تحديد مكان ودور الاستثمارات في تطوير وأداء المؤسسة.

الأهداف الرئيسية لهذا العمل بالطبع هي:

إعطاء المفهوم وقائمة أنواع الاستثمارات؛

توصيف مبادئ النشاط الاستثماري للمؤسسة ؛

الكشف عن جاذبية الاستثمار لكيان اقتصادي؛

إعطاء مفهوم استراتيجية الاستثمار ودورها في تطوير المؤسسة.

الكشف عن دور الاستثمارات في زيادة القيمة السوقية للمؤسسة؛

وصف كيف يؤثر التوسع في الإنتاج على أنشطة المؤسسة.

الأساس المنهجي لإجراء البحوث في مجال الاستثمار هو النظريات الاقتصادية الحديثة، والتطورات العلمية للعلماء حول تطوير قطاع الاستثمار في الاقتصاد، وكذلك القوانين التشريعية والتنظيمية المتعلقة بأنشطة الاستثمار.

أعمال E. R. مكرسة للأسس النظرية والمنهجية للنشاط الاستثماري. بيرشيدي، آي.أو. بلانكا، ص. بورشفسكي، م.س. جيراسيمتشوك، بي.في. جوبسكي ، آي. دياكونوفا ، ف. كولومييتسيفا، تي في. مايوروفا، أو. مخمودوفا، أ.أ. زرع الأعضاء، S.I. بريليبكا، O.O. سميرنوفا وآخرون.

يتكون عمل الدورة من مقدمة وجزء رئيسي وخاتمة وقائمة بالمصادر المستخدمة.

1. جوهر الاستثمارات والأنشطة الاستثمارية للمؤسسة

1.1 مفهوم وأنواع الاستثمارات

وتجدر الإشارة إلى أن مفهوم الاستثمار واسع جدًا في مختلف مجالات العلوم الاقتصادية والنشاط العملي، كما أن محتواه له خصائصه الخاصة. الاستثمارات عبارة عن مجموعة من الأموال النقدية المسجلة والممتلكات والأوراق المالية وحقوق الملكية وغيرها من الأشياء الثمينة اللازمة لإنشاء الأعمال التجارية وتشغيلها بشكل فعال وتطويرها.

يمكن العثور على مفهوم مثل "الاستثمار" في مفردات كل شخص حرفيًا، وكذلك في الأدبيات الصحفية والعلمية. علاوة على ذلك، غالبا ما يحتوي على المحتوى الأكثر تنوعا، ليس فقط على مستوى التفكير اليومي، ولكن أيضا في الأدبيات المتخصصة.

بادئ ذي بدء، دعونا ننتقل إلى أصل الكلمة نفسها: من الاستثمار اللاتيني - إلى الملبس. ثم يمكننا أن نفترض أن هذه بعض الإجراءات، التي بفضلها، أو من خلالها، يتم ارتداء بعض الأفكار الجديدة أو التي لم يتم التوصل إليها إلى نتيجة منطقية، نتيجة لبعض التحولات، في شكل مثالي. على مستوى الوعي العادي، تعني الاستثمارات عادةً أي استثمارات للأموال، وفي أغلب الأحيان استثمارات رأسمالية، مثل شراء وبناء العقارات والأسهم ومعدات الإنتاج والمجوهرات وما إلى ذلك.

هناك تنوع كبير في تعريف الاستثمار في الأدبيات العلمية. وهذا التنوع، في رأينا، يفسر باختلاف وجهات النظر حول المشكلة، والاختلافات في التركيز على مكونات معينة من السؤال المذكور أعلاه. ومع ذلك، في الوقت نفسه، فإن الفكرة الرئيسية تمر عبر جميع تعريفات العلماء المختلفين كخط أحمر - وهذا هو المال اللازم لنمو وتنمية اقتصاد البلاد، أو بتفسير أضيق - لتطوير مؤسسة أو أي مشروع.

وجهة النظر الأكثر شيوعًا هي أن الاستثمارات تساوي الاستثمارات الرأسمالية. وفي جميع الأدبيات التربوية والموسوعية، يكاد يكون هذان المفهومان متطابقين، والفرق الوحيد هو أن مفهوم الاستثمار أكثر رحابة؛ ويعتبر بعض العلماء أن الاستثمارات الرأسمالية هي أحد مكونات الاستثمار. ويفسرون ذلك بحقيقة أنه عند تفسير وشرح مفهوم "استثمارات رأس المال"، لم تؤخذ في الاعتبار الأساليب الجديدة للاستثمار، وبالتالي جمع الأموال، مثل بيع الأوراق المالية وإصدارها وجميع الإجراءات اللازمة ذات الصلة. حساب. وتتوافق هذه الأساليب الجديدة مع مفهوم “الاستثمار” الذي يشمل أساليب التمويل القديمة والجديدة.

الاستثمارات هي استثمارات في أصول المؤسسة من أجل إنتاج منتجات جديدة وتحسين جودتها وزيادة عدد المبيعات والأرباح. تضمن استثمارات المؤسسة إعادة إنتاج رأس المال بشكل بسيط وموسع، وخلق فرص عمل جديدة، وزيادة الأجور والقوة الشرائية للسكان، وتدفق الضرائب إلى ميزانيات الدولة والميزانيات المحلية. الاستثمارات تنطوي على المخاطر. إذا لم يتم تأكيد توقعات الربحية، فهذا يهدد بخسارة الأموال المستثمرة في الأعمال التجارية.

يتم تصنيف الاستثمارات:

وفقا لتجسيد المواد الطبيعية. وينقسم هذا النوع من الاستثمار إلى ملموس وغير ملموس ومالي؛

حسب الغرض - المباشر، الذي يهدف إلى الحصول على رأس المال الثابت والعامل، والمحفظة - لشراء الأوراق المالية؛

حسب مصادر التمويل - الخاصة (الاستهلاك والأرباح وعائدات بيع الممتلكات) والمقترضة (القرض والتأجير وما إلى ذلك)؛

حسب الأصل - الوطني والأجنبي؛

حسب الغرض - لتحقيق الربح أو النتائج الاجتماعية أو البيئية؛

حسب توقيت التنفيذ - على المدى القصير، وعلى المدى المتوسط، وعلى المدى الطويل؛

حسب الموضوع - الإنتاج وعدم الإنتاج؛

في اتجاه استثمارات الإنتاج - لتحديث رأس المال الثابت، وزيادة العقارات ورأس المال العامل، وإنشاء منتجات جديدة وتحسين جودة المنتجات.

يعتمد النهج المتبع في جوهر الاستثمارات الناشئة في الأدبيات الاقتصادية على الاعتراف بالعلاقة بين الاستثمارات وزيادة قيمة رأس المال في شكل صافي الدخل كدافع للنشاط الاستثماري، والنظر في الاستثمارات في وحدة الموارد، والاستثمارات والعائد على الأموال المستثمرة، وكذلك إدراج أي استثمارات تدر دخلاً في الأشياء الاستثمارية (الربح) أو أي تأثير مفيد آخر. ومع ذلك، فإن خصائص الدخل الناتجة عن زيادة قيمة رأس المال تختلف عند النظر إليها من أوضاع الاقتصاد الكلي والاقتصاد الجزئي. على مستوى الاقتصاد الكلي، يتم التعبير عن الدخل في نمو رأس المال الاجتماعي، والذي يتحقق من خلال استثمار الموارد الاستثمارية في أهداف نشاط القطاع الاقتصادي الحقيقي. على مستوى الاقتصاد الجزئي، الدخل هو نتيجة أي استثمار لرأس المال الفردي بهدف زيادته.

إن الطبيعة الإنتاجية متأصلة في الاستثمارات التي تضمن إعادة إنتاج ونمو ليس فقط رأس المال الفردي، بل أيضًا رأس المال الاجتماعي؛ موضوعات الاستثمار الإنتاجي هي مؤسسات في القطاع الحقيقي للاقتصاد، والتي تحدد الأهمية الحاسمة لأنشطتها الاستثمارية للنظام الاقتصادي للمجتمع. تعمل الاستثمارات غير المنتجة كاستثمارات من موقع كيان اقتصادي؛ فهي ترتبط باستلام صافي الدخل كهدف للمستثمر، ومع ذلك، على مستوى الاقتصاد الكلي، يؤدي تنفيذها إلى إعادة توزيع تحويل إجمالي دخل المجتمع، و وليس لزيادة رأس المال الحقيقي.

1.2 النشاط الاستثماري للمؤسسة

في المؤسسة، من المهم تنسيق خطط الاستثمار والقدرات المالية مع مرور الوقت.

يشمل النشاط الاستثماري للمؤسسة المكونات التالية: استراتيجية الاستثمار، والتخطيط الاستراتيجي، وتصميم الاستثمار، وتحليل المشاريع والفعالية الفعلية للاستثمارات.

يمكن تقديم المشروع الاستثماري على شكل دراسة جدوى أو خطة عمل. دراسة الجدوى (دراسة الجدوى) لمشروع استثماري هي دراسة الإمكانيات الفنية والاقتصادية والبيئية والمالية للقيام باستثمارات بربحية معينة. تشمل دراسة الجدوى الأبحاث الجيولوجية، والتصميمات الفنية للمباني والمنشآت، والإعداد الفني للإنتاج، والدراسات البيئية للتأثير على البيئة، وأبحاث التسويق، وحساب المؤشرات المالية والاقتصادية. تعد خطة العمل لمشروع استثماري شكلاً قياسيًا لتقديم الاستثمارات، وهي مقبولة عمومًا في جميع البلدان المتقدمة. تعد أساليب ومعايير التخطيط لتقييم فعالية المشاريع الاستثمارية هي اللغة الاقتصادية للتواصل التجاري، مما يضمن التفاهم المتبادل بين الملاك ورجال الأعمال والمستثمرين والمصرفيين وموظفي الوكالات الحكومية والمنظمات المالية الدولية.

بالنسبة للمشاريع الاستثمارية الكبيرة، تختلف دراسة الجدوى وخطة العمل في مستوى تفاصيل البحث ومجموعة الوثائق المصاحبة. وبالنسبة للاستثمارات الصغيرة يمكن تحديد دراسة جدوى وخطة عمل.

يتكون تحليل فعالية المشاريع الاستثمارية من ثلاثة أجزاء: الاقتصادية العامة والفنية والاقتصادية والمالية. التحليل الاقتصادي العام هو وصف للوضع الاقتصادي الوطني المواتي أو غير المواتي ومعايير الأهمية الاقتصادية الوطنية للاستثمارات.

المعايير الرئيسية لجدوى الاستثمار في اقتصاد السوق الاجتماعي: تشبع السوق الوطنية بالسلع والخدمات (تكوين بيئة تنافسية)؛ خلق فرص العمل والطلب الاستهلاكي من السكان؛ الضرائب على ميزانيات الولايات والميزانيات المحلية.

يتعلق التحليل الفني والاقتصادي بالجزء الفني من المشروع مع إثبات المزايا الاقتصادية لحل تقني معين.

يعتمد التحليل المالي للاستثمارات على دراسة التدفقات النقدية لرأس المال والقيمة الحالية. يتم احتساب قيمة رأس المال في مشروع الميزانية الاستثمارية (الموجودات والمطلوبات). القيمة الحالية هي الإيرادات من بيع السلع (الخدمات) والتكلفة والضرائب. تنعكس التدفقات النقدية والتحليل المالي في الجزء المالي من خطة عمل المشروع الاستثماري.

يلعب النشاط الاستثماري دورًا رئيسيًا في العمليات الاقتصادية الأساسية التي تحدث على مستوى الاقتصاد بأكمله وعلى مستوى المؤسسات الفردية.

يتم تحديد الأهداف الرئيسية والطويلة المدى للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. يرتبط الهدف الرئيسي بتنفيذ دورة استثمارية منفصلة، ​​والتي تُفهم على أنها حركة الاستثمارات من لحظة تعبئة الموارد الاستثمارية إلى استعادة الأموال المستثمرة وزيادة قيمة رأس المال في شكل دخل. وفي الوقت نفسه، فإن حركة الاستثمارات خلال الأنشطة الاستثمارية للمنشآت ذات طبيعة متكررة ومتجددة باستمرار، مما يشكل الأساس لتحليلها على المدى الطويل وتحديد الهدف طويل المدى للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. ويتكون الأخير من زيادة ثابتة في دخل الاستثمار على موارد الاستثمار المستثمرة، مما يضمن على المدى الطويل، مع مراعاة ديناميكية وعدم اليقين في بيئة السوق، زيادة في صافي الدخل النقدي الحالي، وفي ضوء نظرية التمويل الحديثة، يمكن اعتباره زيادة في القيمة الاستثمارية للمؤسسة.

يرتبط تنفيذ الأنشطة الاستثمارية للشركات الروسية في سياق الانتقال إلى نموذج استثمار السوق بالبحث عن حلول فعالة في مجال تحديد المصادر المحتملة لتمويل الاستثمار وطرق تعبئتها واستخدامها.

استراتيجية القيمة السوقية للاستثمار

الشكل 1 - مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية ورأس المال المستثمر للمؤسسة

في التين. يعرض 1 تصنيف مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسات، وتكوين المصادر الداخلية والخارجية، والأموال الخاصة والمجتذبة والمقترضة.

يعتبر تمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة نظامًا للعلاقات المالية للمؤسسة يرتبط بتعبئة المصادر الداخلية والخارجية لتمويل الأنشطة الاستثمارية من خلال استخدام أساليب وأدوات خاصة من أجل تكوين رأس المال المستثمر للمؤسسة. ويمثل هذا النظام مجموعة معينة من العلاقات المالية الداخلية والخارجية للمؤسسة. تشمل العلاقات المالية الداخلية العلاقات التي تنشأ فيما يتعلق باستخدام المؤسسات لجزء من صافي الربح وتكاليف الاستهلاك والمصادر الأخرى للنشاط الاستثماري. تغطي العلاقات المالية الخارجية الناشئة في عملية تمويل الأنشطة الاستثمارية مجموعة واسعة من العلاقات الاقتصادية للمؤسسة مع الكيانات الاقتصادية الأخرى فيما يتعلق بتعبئة مجموعة متنوعة من المصادر الجذابة والمقترضة لتمويل الأنشطة الاستثمارية. تُفهم طريقة التمويل على أنها آلية لجذب موارد الاستثمار من أجل تمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. يوضح العمل تكوين الطرق الرئيسية لتمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة، والتي تشمل: التمويل الذاتي الداخلي، وتمويل الأسهم، وتمويل الائتمان، وتمويل التأجير، وتمويل الميزانية، والتمويل المختلط. يتم تنفيذ هذه الأساليب من خلال الأدوات المناسبة.

يحدد تنوع مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسات الحاجة إلى إيجاد حلول تضمن تحسين هيكلها. يُفهم هيكل مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية ليس فقط على أنه نسبة حقوق الملكية ورأس المال المقترض، ولكن أيضًا مكوناتها (الربح، والاستهلاك، وإصدار الأسهم، والسندات، والقروض المصرفية، والقروض التجارية، والتأجير، وما إلى ذلك).

في إطار التقليد الراسخ للتحليل المحاسبي، تتلخص مشكلة تشكيل الهيكل الأمثل لرأس المال المستثمر للمؤسسة في ضمان نسبة من حقوق الملكية ورأس المال المقترض تحقق القيم المطلوبة للنسب المالية القياسية (الرافعة المالية، ربحية السهم والعائد على حقوق الملكية)، بالإضافة إلى تحديد نقاط التوازن، مما يسمح بمقارنة خيارات التمويل البديلة.

إن حل مشكلة تشكيل هيكل مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسات من وجهة نظر المتطلبات المثالية ينطوي على تطوير وتنفيذ نهج مالي واستثماري، والذي، على عكس الأساليب التقليدية، يعتبر تعظيم القيمة الاستثمارية للمؤسسة بمثابة حل معيار التحسين.

يتطلب النهج المالي والاستثماري اتخاذ مجموعة من القرارات المعقدة والمستنيرة فيما يتعلق بهيكلة المعاملات الاستثمارية، واختيار أدوات مالية محددة، ووضع جدول زمني لتخطيط المقبوضات والمدفوعات النقدية لأنواع مختلفة من المستثمرين، وتنظيم المخاطر الناشئة عند استخدام الأدوات المالية المختلفة، وصياغة شروط اتفاقيات وعقود الاستثمار.

1.3 جاذبية الاستثمار لكيان اقتصادي

يتأثر القرار المتعلق بإمكانية استثمار الأموال من قبل المستثمر بشكل مباشر بجاذبية الاستثمار. إن مفهوم جاذبية الاستثمار معقد ويتم تفسيره بشكل غامض إلى حد ما. بالمعنى الواسع، جاذبية الاستثمار هي وحدة متناقضة بين خاصيتين: المحتوى الاقتصادي (الاستثمار) والشكل النفسي (الجاذبية) - التقييمات الذاتية للواقع الموضوعي (كعوامل ذاتية تؤثر على قرار الاستثمار، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار التقييم الذاتي للمستثمر لـ مؤشرات حالة الكيان الاقتصادي ورغبة الفرد في المخاطرة).

تعتبر جاذبية الاستثمار بمثابة مجموعة من التدابير التي تحدد معًا الطلب الفعال المحتمل على الاستثمارات، وتحفز جاذبيتها على المدى المتوسط ​​والطويل، من أجل الحفاظ على و (أو) خلق المزايا التنافسية لكيان اقتصادي، وتحديد النطاق المطلوب، هيكل ومصادر الاستلام ومجالات استخدام الاستثمارات.

تتشكل آلية تقييم جاذبية الاستثمار من خلال التأثير المتبادل لمكونات الحالة الفعلية للكيان الاقتصادي ومكون تصور المستثمرين له.

ينبغي تشكيل مجموعة من عوامل الحالة الفعلية التي لها أقصى تأثير على قيمة جاذبية الاستثمار، والتي على أساسها يتم التخطيط لجذب المستثمرين في المستقبل، حيث أن مجموعة الخصائص التي تحدد جاذبية الكيان الاقتصادي مختلفة لمجموعات مختلفة من المستثمرين.

يتكون عنصر الإدراك من البيئة الاقتصادية والاجتماعية والثقافية وأنظمة القيمة للمستثمرين الأفراد والمجتمع ككل. وبالتالي، عند تشكيل عوامل جاذبية الاستثمار، ينبغي أيضًا الاهتمام بمجموعات الأشخاص الذين لهم تأثير كبير على أنشطة كيان اقتصادي والمهتمين بالحصول على معلومات حول حالة جاذبية الاستثمار.

فيما يتعلق بالكيان الاقتصادي، يمكن تمييز المجموعات الرئيسية التالية (الجدول 1).

الجدول 1. مجموعات الكيانات الاقتصادية واهتماماتها المعلوماتية الرئيسية عند النظر في جاذبية الاستثمار

المجموعات الاهتمامات المعلوماتية الملاك الداخليون ربحية كيان تجاري، آفاق تطويره، كفاءة إدارته، معلومات الإدارة العليا التي تسمح بتطوير قرارات الإدارة لتحسين كفاءة كيان الأعمال، الموظفون، معلومات عن ربحية واستقرار كيان الأعمال، توفير الثقة في توافر وظيفة و الأجورالأطراف المقابلة الرئيسية الخارجيةالمعلومات التي تشير إلى السمعة التجارية الإيجابية لكيان الأعمال والقدرة على الوفاء بالتزاماته معلومات الدولة (بالإضافة إلى مصالحه كمستثمر) للقيام بمهام الإدارة وإجراء المراقبة الإحصائية وتحديد الإعسار واتخاذ القرارات بشأن الإغلاق أو إعادة التأهيل معلومات عامة عن كيان اقتصادي تسمح بتقييم مساهمة كيان اقتصادي في اقتصاد المنطقة والبلد ككل، وآفاق توظيف السكان، واستثماراته في المشاريع البيئية، ومشاريع تطوير البنية التحتية الاجتماعية، ويختلف المستثمرون ، اعتمادا على الأهداف الاستثمارية

يمكن تقسيم أهم مكونات الجاذبية الاستثمارية للكيان الاقتصادي إلى مجموعتين: خارجية بالنسبة للكيان الاقتصادي، والتي لها تأثير رقابي على الكيان الاقتصادي من الخارج (الموقع، الصناعة، طبيعة التفاعل مع الهيئات الحكومية). ، سمعة المالك) والداخلية (إمكانات الإنتاج، جودة الإدارة، الوضع المالي وشفافيته، السمعة التجارية، آفاق التطوير، النشاط في مجال تحسين السمعة التجارية وجذب المستثمرين).

التقييم الاقتصادي لجاذبية الاستثمار هو دراسة المعلومات حول كيان اقتصادي بهدف:

اتخاذ قرارات مستنيرة من قبل المستثمرين بشأن تمويل المشاريع (البرامج) الاستثمارية، بناءً على معيار جاذبية الاستثمار لكيان اقتصادي؛

تقييم موضوعي للقيمة المحققة لجاذبية الاستثمار، وتحليل التغيرات في هذه القيمة مقارنة بالفترة السابقة تحت تأثير العوامل المختلفة؛

تحديد معوقات زيادة الجاذبية الاستثمارية للكيان الاقتصادي.

بناءً على جوهر ومحتوى الجاذبية الاستثمارية لكيان اقتصادي والغرض من تقييمه الاقتصادي، من الممكن أيضًا تحديد الأهداف الرئيسية للتقييم:

تحديد حجم تأثير المخاطر المنهجية وعدم اليقين من العوامل الخارجية على جاذبية الاستثمار لكيان اقتصادي.

تطوير خيارات بديلة لسلوك كيان الأعمال، مما يسمح بتقليل تأثير المخاطر النظامية في حالة ظهورها.

تحليل تأثير العوامل الداخلية على التغيرات في الجاذبية الاستثمارية لكيان اقتصادي، بما في ذلك:

تغيير الهيكل الإداري التنظيمي؛

زيادة كفاءة نظام التدريب والتدريب المتقدم للموظفين؛

التغيير في الاستقرار المالي لكيان اقتصادي ؛

التغيير في ملاءة الكيان التجاري؛

تحسين جودة المنتجات وقدرتها التنافسية؛

زيادة شفافية أنشطة الكيان الاقتصادي؛

زيادة مستوى السمعة التجارية؛

تقييم آفاق التنمية لكيان اقتصادي.

تطوير القرارات الإدارية التي تؤثر على العوامل الداخلية وتهدف إلى زيادة الجاذبية الاستثمارية للكيان الاقتصادي.

تطوير عدد من المشاريع النوعية الواعدة التي يتطلب تنفيذها الاستثمار (مع بيان دراسة الجدوى).

رفع مستوى وعي المستثمرين المحتملين والمهتمين بالمشاريع الواعدة للكيان الاقتصادي.

النشر المستهدف للمعلومات التي تسمح لك بإنشاء صورة إيجابية للكيان الاقتصادي.

لذلك، تمثل الاستثمارات النفقات الرأسمالية في الأشياء التجارية لتوليد الدخل على المدى القصير أو الطويل. يتم استخدام الفئة الاقتصادية "للاستثمار" في اقتصاد السوق.

من الناحية الاقتصادية، تعتبر الاستثمارات بمثابة تراكم لرأس المال الثابت والعامل. من الناحية المالية، الاستثمار هو تجميد الموارد من أجل توليد الدخل في فترة مقبلة. من وجهة نظر محاسبية، الاستثمار هو مزيج من النفقات الرأسمالية التي يتم إجراؤها في واحد أو أكثر من الأصول والالتزامات في الميزانية العمومية

تعد جاذبية الاستثمار أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على القرار الاستثماري للمستثمرين المحتملين.

2. دور الاستثمارات في أنشطة المؤسسة

2.1 مفهوم استراتيجية الاستثمار ودورها في تنمية المؤسسة

استراتيجية الاستثمار هي نظام من الأهداف طويلة المدى للنشاط الاستثماري للمؤسسة، والتي تحددها الأهداف العامة لأيديولوجيتها التنموية والاستثمارية، فضلاً عن اختيار الطرق الأكثر فعالية لتحقيقها.

يمكن تمثيل استراتيجية الاستثمار كخطة عمل رئيسية في مجال النشاط الاستثماري للمؤسسة، وتحديد أولويات اتجاهاتها وأشكالها، وطبيعة تكوين موارد الاستثمار وتسلسل المراحل في تنفيذ الاستثمارات الطويلة الأمد. الأهداف الاستثمارية طويلة المدى التي تضمن التطوير الشامل المتوخى للمؤسسة. إن الجمع بين نظام الأهداف وطرق تحقيقها في استراتيجية الاستثمار يحدد حدود النشاط الاستثماري المحتمل للمؤسسة والقرارات الاستثمارية المتخذة في اتجاهات وأشكال نشاطها الاستثماري على المدى الطويل. يمكن أيضًا وصف استراتيجية الاستثمار الخاصة بالمؤسسة بأنها نظام من المعايير الرسمية التي من خلالها تقوم بتقييم وتنفيذ فرصها الاستثمارية، ونموذج وضعها الاستثماري الواعد وتضمن تحقيقها. تلخيصًا لما سبق، يمكن القول أن استراتيجية الاستثمار هي مفهوم نظامي يربط ويوجه تطوير الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة.

يعد تطوير استراتيجية الاستثمار عملية إبداعية واسعة النطاق، بما في ذلك تحديد أهداف النشاط الاستثماري، وتحديد اتجاهاته وأشكاله ذات الأولوية، وتحسين هيكل موارد الاستثمار المتولدة وتوزيعها، ووضع سياسة استثمارية بشأن أهم جوانب النشاط الاستثماري، الحفاظ على العلاقات مع بيئة الاستثمار الخارجية.

تعد عملية تطوير استراتيجية الاستثمار عنصرا أساسيا في النظام الشامل للاختيار الاستراتيجي للمؤسسة، والتي تتمثل عناصرها الرئيسية في المهمة، وأهداف التنمية الاستراتيجية العامة، ونظام الاستراتيجيات الوظيفية في سياق الأنواع الفردية من الأنشطة، طرق تكوين وتوزيع الموارد. في الوقت نفسه، تكون استراتيجية الاستثمار في تبعية معينة مع عناصر أخرى من الاختيار الاستراتيجي للمؤسسة.

إن فهم العلاقة بين استراتيجية الاستثمار والعناصر المهمة الأخرى في الاختيار الاستراتيجي للمؤسسة يسمح لك ببناء عملية تطويرها بشكل أكثر فعالية.

يتم تحديد أهمية تطوير استراتيجية الاستثمار في المؤسسة من خلال عدد من الشروط.

وأهم هذه الظروف هو شدة التغيرات في عوامل بيئة الاستثمار الخارجي. إن الديناميكيات العالية لمؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية المتعلقة بالنشاط الاستثماري للمؤسسات، ووتيرة التقدم التكنولوجي، والتقلبات المتكررة في سوق الاستثمار، وعدم اتساق سياسة الاستثمار الحكومية وأشكال تنظيم الأنشطة الاستثمارية لا تسمح بالإدارة الفعالة للمؤسسات الاستثمارات التي تعتمد فقط على الخبرة المتراكمة سابقًا والأساليب التقليدية لإدارة الاستثمار. في ظل هذه الظروف، فإن عدم وجود استراتيجية استثمارية متطورة تتكيف مع التغيرات المحتملة في عوامل بيئة الاستثمار الخارجية يمكن أن يؤدي إلى حقيقة أن قرارات الاستثمار الخاصة بالأقسام الهيكلية الفردية للمؤسسة ستكون متعددة الاتجاهات، مما يؤدي إلى تناقضات وانخفاض في الكفاءة. للأنشطة الاستثمارية ككل.

أحد الشروط التي تحدد مدى أهمية تطوير استراتيجية الاستثمار للمؤسسة هو انتقالها القادم إلى مرحلة جديدة من دورة الحياة. كل مرحلة من دورة حياة المؤسسة لها مستواها المميز من النشاط الاستثماري واتجاهات وأشكال النشاط الاستثماري وخصائص تكوين موارد الاستثمار. تتيح استراتيجية الاستثمار التي يجري تطويرها تكييف الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة مسبقًا مع التغييرات الأساسية القادمة في إمكانيات تنميتها الاقتصادية.

أخيرًا، الشرط الأساسي الذي يحدد مدى أهمية تطوير استراتيجية الاستثمار هو التغيير الأساسي في أهداف الأنشطة التشغيلية للمؤسسة المرتبطة بالفرص التجارية الجديدة الناشئة. يتطلب تنفيذ هذه الأهداف إجراء تغييرات في نطاق الإنتاج، وإدخال تقنيات إنتاج جديدة، وتطوير أسواق جديدة للمنتجات، وما إلى ذلك. في ظل هذه الظروف، ينبغي التنبؤ بزيادة كبيرة في النشاط الاستثماري للمؤسسة وتنويع أشكال نشاطها الاستثماري، وذلك من خلال تطوير استراتيجية استثمار واضحة المعالم.

يعتمد تطوير استراتيجية الاستثمار على التحديد الأولي لمستوى الاستثمار الاستراتيجي الذي تم تحقيقه للمؤسسة. في عملية هذا التحديد، ينبغي الحصول على فهم واضح للمعايير التالية التي تميز إمكانيات وقيود تطوير النشاط الاستثماري للمؤسسة:

ما هو مستوى التفكير الاستراتيجي لأصحاب ومديري ومديري الاستثمار في المؤسسة؟

ما هو مستوى معرفة مديري الاستثمار (وعيهم المعلوماتي) بالحالة والديناميكيات القادمة لأهم عناصر بيئة الاستثمار الخارجية؟

ما هي الموارد الاستثمارية التي تمتلكها المؤسسة، وما هي إمكانيات تكوينها في المستقبل، وكيف يتم ضمان حمايتها من التضخم أثناء عملية التراكم؟

هل يتوافق مستوى النشاط الاستثماري للمؤسسة مع المتطلبات الحالية والمستقبلية لتطورها، وما مدى الاستفادة الكاملة من إمكاناتها الاستثمارية؟

هل لدى المؤسسة مفهوم استراتيجي شامل في شكل مهمة، أو استراتيجية عامة، أو نظام معايير التطوير الاستراتيجي، وما إلى ذلك؛ إلى أي مدى يتم تنظيم هذا المفهوم الاستراتيجي عبر وحدات الأعمال الفردية؟

ما مدى فعالية تحليل الاستثمار وأنظمة التخطيط والرقابة العاملة في المؤسسة؟ وإلى أي مدى يركزون على حل المشكلات الإستراتيجية؟

هل يتوافق الهيكل التنظيمي لإدارة الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة مع مهام تطويرها على المدى الطويل؟

ما هو مستوى الثقافة الاستثمارية للمؤسسة، وما مدى توافقها مع ثقافتها التنظيمية الشاملة؟

ترتبط عملية تطوير استراتيجية الاستثمار بالاختيار الأولي لأشياء الإدارة الإستراتيجية للمؤسسة. من وجهة نظر إدارة الاستثمار، عادة ما تكون هناك ثلاث مجموعات رئيسية من كائنات الإدارة الاستراتيجية: النشاط الاستثماري للمؤسسة ككل؛ النشاط الاستثماري لمنطقة الإدارة الاستراتيجية؛ الأنشطة الاستثمارية لمركز الاستثمار الاستراتيجي.

يلعب تطوير استراتيجية الاستثمار دورًا كبيرًا في ضمان التطوير الفعال للمؤسسة. وهذا الدور هو كما يلي:

توفر استراتيجية الاستثمار المطورة آلية لتنفيذ الأهداف العامة والاستثمارية طويلة المدى للتنمية الاقتصادية والاجتماعية القادمة للمؤسسة ككل ووحداتها الهيكلية الفردية.

فهو يتيح لك إجراء تقييم واقعي للقدرات الاستثمارية للمؤسسة، وضمان أقصى استفادة من إمكانات الاستثمار الداخلي والقدرة على المناورة بنشاط موارد الاستثمار، ويوفر القدرة على التنفيذ السريع لفرص الاستثمار الواعدة الجديدة التي تنشأ في عملية التغيرات الديناميكية في العوامل بيئة الاستثمار الخارجي.

يأخذ تطوير استراتيجية الاستثمار في الاعتبار مسبقًا الاختلافات المحتملة في تطور العوامل في بيئة الاستثمار الخارجية التي لا يمكن السيطرة عليها من قبل المؤسسة ويجعل من الممكن تقليل آثارها السلبية على أنشطة المؤسسة. إنه يعكس المزايا النسبية للمؤسسة في الأنشطة الاستثمارية مقارنة بمنافسيها.

يضمن وجود استراتيجية استثمار وجود علاقة واضحة بين الإدارة الإستراتيجية والحالية والتشغيلية للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. ويضمن تطبيق العقلية المناسبة للسلوك الاستثماري في أهم القرارات الاستثمارية الإستراتيجية للمؤسسة.

في نظام استراتيجية الاستثمار تتشكل قيمة المعايير الرئيسية لاختيار المشاريع الاستثمارية الحقيقية وأدوات الاستثمار المالي.

تعد استراتيجية الاستثمار المطورة أحد المتطلبات الأساسية للتغييرات الإستراتيجية في الهيكل الإداري التنظيمي الشامل والثقافة التنظيمية للمؤسسة.

يتم تقييم فعالية استراتيجية الاستثمار التي طورتها المؤسسة وفقًا للمعايير الرئيسية التالية:

اتساق الاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة مع الاستراتيجية الشاملة لتطويرها. في عملية هذا التقييم، يتم الكشف عن درجة اتساق الأهداف والاتجاهات والمراحل في تنفيذ هذه الاستراتيجيات.

اتساق الاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة مع التغيرات المتوقعة في بيئة الاستثمار الخارجية. في عملية هذا التقييم، يتم تحديد مدى توافق استراتيجية الاستثمار المطورة مع التطور المتوقع لاقتصاد الدولة والتغيرات في ظروف سوق الاستثمار في سياق قطاعاتها الفردية.

تماسك استراتيجية الاستثمار للمؤسسة مع إمكاناتها الداخلية. يتيح لنا هذا التقييم تحديد مدى ترابط أحجام واتجاهات وأشكال استراتيجية الاستثمار مع إمكانيات توليد موارد الاستثمار الداخلية، ومؤهلات مديري الاستثمار، والهيكل التنظيمي لإدارة النشاط الاستثماري، وثقافة الاستثمار وغيرها. معلمات إمكانات الاستثمار الداخلي.

التوازن الداخلي لاستراتيجية الاستثمار. عند إجراء مثل هذا التقييم، يتم تحديد مدى اتساق الأهداف الفردية والمعايير الإستراتيجية المستهدفة للنشاط الاستثماري القادم مع بعضها البعض؛ إلى أي مدى تتوافق هذه الأهداف والمعايير مع محتوى سياسة الاستثمار في جوانب معينة من النشاط الاستثماري، وإلى أي مدى يتم تنسيق التدابير اللازمة لضمان تنفيذها مع بعضها البعض في المجالات وعلى مر الزمن.

جدوى استراتيجية الاستثمار. في عملية هذا التقييم، أولاً وقبل كل شيء، يتم النظر في القدرات المحتملة للمؤسسة في توليد الحجم المطلوب من موارد الاستثمار من جميع المصادر وبجميع الأشكال، ومدى التقدم التكنولوجي للمشاريع الاستثمارية المختارة للتنفيذ، وما إذا كان هناك قائمة كافية من الأدوات المالية في سوق الاستثمار التي تضمن تكوين محفظة استثمارية فعالة، وما هي القدرات التنظيمية والفنية للتنفيذ الناجح لاستراتيجية الاستثمار المختارة.

مدى قبول مستوى المخاطر المرتبطة بتنفيذ استراتيجية الاستثمار. في عملية هذا التقييم، من الضروري تحديد إلى أي مدى يضمن مستوى مخاطر الاستثمار المتوقعة المرتبطة بأنشطة المؤسسة توازنًا ماليًا كافيًا في عملية تطويرها ويتوافق مع العقلية الاستثمارية لأصحابها والمسؤولين عنها مديري الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، من الضروري تقييم إلى أي مدى يكون مستوى هذه المخاطر مقبولاً للأنشطة الاستثمارية لمؤسسة معينة من حيث الحجم المحتمل للخسائر المالية وتوليد التهديد بالإفلاس.

الكفاءة الاقتصادية في تنفيذ استراتيجية الاستثمار. يتم إجراء تقييم الكفاءة الاقتصادية لاستراتيجية الاستثمار، أولاً وقبل كل شيء، على أساس الحسابات المتوقعة لنظام نسب الاستثمار الأساسية الذي تمت مناقشته مسبقًا والمعايير الاستراتيجية المستهدفة المحددة، مقارنة بمستواها الأساسي.

الكفاءة الاقتصادية الأجنبية في تنفيذ استراتيجية الاستثمار. في عملية هذا التقييم، نمو السمعة التجارية للمؤسسة، وزيادة مستوى التحكم في الأنشطة الاستثمارية لأقسامها الهيكلية (عند إنشاء "مراكز الاستثمار")، والزيادة في مستوى المواد و الرضا الاجتماعي لمديري الاستثمار (بسبب النظام الفعال لحوافزهم المادية لنتائج الأنشطة الاستثمارية، والمستوى الأعلى من المعدات التقنية لأماكن عملهم، وما إلى ذلك).

إذا كانت نتائج تقييم استراتيجية الاستثمار المطورة إيجابية، وتتوافق مع المعايير المختارة وعقلية السلوك الاستثماري، يتم قبولها من قبل المؤسسة للتنفيذ.

2.2 دور الاستثمارات في زيادة القيمة السوقية للمؤسسة

الهدف الاقتصادي الرئيسي للإدارة السليمة هو خلق وزيادة القيمة السوقية (القيمة) للمؤسسة.

قيمة المؤسسة هي الفرق بين القيمة السوقية لرأس مال المؤسسة والقيمة السوقية لالتزامات المؤسسة.

المعنى الاقتصادي لفئة "قيمة المؤسسة" هو أن قيمة المؤسسة هي الثروة الحقيقية التي يمتلكها أصحاب المؤسسة (ويمكنهم الحصول عليها نقدًا إذا رغبوا في ذلك وبيع ممتلكاتهم).

يعتمد إنشاء القيمة السوقية للمؤسسة على ثلاث مجموعات من العوامل:

اختيار وتنفيذ الاستثمارات بجميع أنواعها؛

استخدام الموارد للقيام بأنشطة تنافسية وفعالة (إدارة الإنتاج)؛

اختيار واستخدام مصادر التمويل (الإدارة المالية).

إن قيمة المؤسسة لا تتحدد في الواقع من خلال حجم رأسمالها (مع استثناء محتمل لرأس المال في شكل الأصول الأكثر سيولة)، ولكن من خلال الموقع الذي يوفره رأس المال هذا للمؤسسة في السوق مقابل سلعها وخدماتها. وفي الوقت نفسه، يتحدد هذا الوضع بدقة من خلال اتجاهات استثمارات المؤسسة: إذا زادت قدرتها التنافسية ووفرت زيادة في العائد على رأسمالها، فإن قيمة المؤسسة تزداد ويصبح أصحابها أكثر ثراء. وبخلاف ذلك، فإن الاستثمارات، التي تزيد التزامات المؤسسة رسميًا (من خلال استثمارات رأس المال السهمي أو جمع الأموال المقترضة التي تزيد الالتزامات)، ستؤدي إلى انخفاض في قيمة المؤسسة، حيث أن التقييم السوقي لرأسمالها سينخفض ​​بعد الانخفاض. في قدرتها التنافسية وربحيتها.

وبالتالي، ينبغي تقييم الاستثمارات في المقام الأول من حيث كيفية تأثيرها على القيمة السوقية للمؤسسة.

2.3 التوسع في الإنتاج ودور الموارد المالية

إذا كانت المؤسسة موجودة في السوق منذ أكثر من 3 سنوات ولا تحتل أدنى مكان في الصناعة، في حين أن رسملتها أو حجم مبيعاتها السنوي كبير جدًا بالفعل، فإن مشكلة تطوير الأعمال والتوسع حادة جدًا بالنسبة لها. في ظروف السوق، لا يمكنك الحفاظ على المراكز التي اكتسبتها بالفعل دون التطوير المستمر لموارد الشركة وزيادة استقرارها المالي. إذا كان لا يزال هناك ما يكفي من المال للحفاظ على الإنتاج عند نفس المستوى، فمن الصعب بالفعل اقتطاع أموال للتنمية من الميزانية السنوية للمؤسسة - يجب جذب هذه الأموال.

الطرق الثلاث الأكثر شيوعًا لجمع الأموال للمؤسسات التي تقف بقوة أو تتمتع بإمكانيات سوقية جيدة:

القروض

الاستثمارات المباشرة

استثمارات المحفظة.

دعونا نلقي نظرة فاحصة على كل من هذه الأساليب.

القروض. بالنسبة لمعظم الشركات، هذه هي الطريقة الأسهل والأكثر شهرة للحصول على المال بسرعة لمشاريعهم المحددة. وتشمل الجوانب الإيجابية البساطة النسبية للتسجيل، وسرعة تلقي الأموال، وعدم التأثير على توزيع الممتلكات بين أصحاب المؤسسة. وتشمل الجوانب السلبية الحاجة إلى إعادة الأموال والفوائد. وفي هذا الصدد، تتحمل المؤسسة عبئا كبيرا من المسؤولية. وفي كثير من الأحيان تتجاوز الفائدة على القروض أيضا الدخل من المشروع. بالإضافة إلى ذلك، فإن أموال الائتمان اليوم هي في الغالب "قصيرة"، أي. الحد الأقصى لمدة القرض الذي يمكن الحصول عليه من أحد البنوك التجارية هو سنة واحدة.

وتكمن صعوبة جذب أموال الائتمان أيضًا في إقناع موظفي مؤسسة الائتمان بقدرتهم على إعادة الأموال المقترضة. ولهذا السبب يتم استخدام طريقة جمع الأموال هذه في المقام الأول من قبل المديرين الذين لديهم علاقات وثيقة جدًا بالمؤسسات المصرفية والائتمانية. أو تلك الشركات التي لديها ما تضعه كضمان. إذا لم تكن هناك مثل هذه الروابط أو فرص الضمانات، أو إذا كان مبلغ الأموال التي يمكن لإدارة المؤسسة جذبها بمساعدة خطوط الائتمان لا يلبي جميع احتياجات المؤسسة، فستبقى الطريقتان التاليتان لجمع الأموال، وهما ترتبط بمشاركة المنظمات التي تستثمر في المؤسسة في رأس مالها.

الاستثمارات المباشرة. هذه طريقة لجذب الأموال إلى المؤسسة عن طريق إصدار أسهم إضافية، أو تحويل حزمة من الأسهم المصدرة بالفعل إلى المستثمرين. في أغلب الأحيان، يكون المستثمرون شركات استثمارية أو صناديق استثمارية متخصصة تقوم بتجميع الأموال من المستثمرين من المؤسسات والخاصة من أجل زيادتها من خلال الاستثمار في أصول مربحة.

يجب الاعتراف بأنه يوجد اليوم في هذا السوق بشكل أساسي إما أموال أجنبية أو شركات روسية تجمع الأموال من المستثمرين الأجانب. يتم الاستثمار من قبلهم مباشرة في أي مشروع محدد يهدف إلى تطوير الإنتاج. في هذه الحالة، يتم إصدار إصدار إضافي لأسهم المؤسسة، والتي يتم شراؤها من قبل المستثمر. في الاستثمار المباشر، عادة ما يتم الاتفاق على حصص الملكية الناتجة في المؤسسة، أو يتم تقسيم المشروع إلى كيان قانوني منفصل بحصص ملكية ثابتة.

من السمات الإيجابية للاستثمار المباشر أن يكون المستثمر المحترف الذي سيكون مهتمًا جدًا بالمشروع ويمكنه المساعدة ليس فقط بالمال، ولكن أيضًا بالإدارة الاحترافية. بالإضافة إلى ذلك، لا يتوجب على الشركة إعادة الفوائد، كما هو الحال في القروض. في كثير من الأحيان، بعد المفاوضات الخاصة، يحصل مديرو الشركة أيضًا على حصتهم من الأسهم في الإصدارات الجديدة. ويساعد المستثمر على زيادة قيمة هذه الأسهم - فبعد كل شيء، تنمو قيمة حصصه وحصص المدير بالتساوي.

والمصلحة المباشرة للمستثمر هي الحصول على منفعته بعد مرور بعض الوقت، عندما يتم تنفيذ المشروع الاستثماري وترتفع قيمة أسهم الشركة عدة مرات. بعد ذلك سيبدأ في بيع حصته بشكل نشط من أجل الحصول على أمواله المستثمرة مع استرداد العائدات. في هذه اللحظة، وليس عندما يأتي مستثمر أجنبي إلى المؤسسة الذي يريد استثمار أمواله في تطويرها، يجب أن يخشى المديرون من أن يتم شراؤها من قبل مالك غير مرغوب فيه.

لذا فإن المشكلة الرئيسية التي تواجهها الشركات الروسية، التي لا ترغب في الاستثمار المباشر، خوفاً من أن يشتريها رأس المال الأجنبي على الفور، تنشأ فقط عندما يرغب المستثمر في إعادة الأموال المستثمرة. ولكن في تلك اللحظة، يجب أن تكون الشركة واقفة على قدميها بثبات (وإلا فإن سعر أسهمها لن يكون جذابا لبيع حصة المستثمر) من أجل الاستعداد لشراء أسهمها الخاصة.

استثمار المحفظة هو عرض لمختلف المستثمرين في الأوراق المالية الخاصة بالمؤسسة المصدرة. أي أن جمع الأموال في هذه الحالة يتم عن طريق إصدار إصدارات إضافية من الأوراق المالية (الأسهم أو السندات) لهذه المؤسسة بمبلغ الاستثمارات المطلوبة وطرحها في البورصات داخل الدولة أو في الخارج. وفي هذه الحالة يمكن أن يكون هناك العديد من المستثمرين، ويطلب من كل منهم مبلغ أقل مما هو عليه في حالة الاستثمار المباشر. عند إصدار الأسهم، ليس من الضروري إعادة الأموال إلى المستثمرين، ولكن عند إصدار السندات فمن الضروري. كما أنه ليس من الضروري على الإطلاق فصل المشروع إلى كيان قانوني منفصل.

ولذلك ليس من المستغرب أن تلجأ العديد من المؤسسات إلى هذا الأسلوب في تمويل مشاريعها.

وبطبيعة الحال، عليك أن تدفع ثمن كل شيء. يتم تنظيم إصدار الأوراق المالية ووضعها بشكل خاص، لذلك يجب على الشركة الدفع للوسطاء (شركات الاستثمار والاستشاريين) لزيادة رأس المال والمساعدة في إصدار الأسهم. يتراوح هذا المبلغ عادة من 3 إلى 10 بالمائة من رأس المال المجمع. علاوة على ذلك، سيتعين على الشركة الالتزام بمتطلبات الكشف عن المعلومات. من المهم أيضًا الاهتمام بسيولة السوق لأوراقك المالية.

لكن كل هذا يمكن أن يؤتي ثماره بشكل جيد - طالما أن المؤسسة تعمل بشكل طبيعي وتحقق ربحًا، فإن مصدر التمويل هذا لا يمكن أن ينتهي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمديرين في كثير من الأحيان التفاوض على حصتهم من الأسهم أثناء عملية التنسيب - تمامًا كما هو الحال مع الاستثمارات المباشرة.

خاتمة

الرابط الضروري موضوعيا في عملية الاستنساخ هو استبدال الأصول الثابتة البالية بأخرى جديدة، والتي يتم تنفيذها باستخدام آلية تراكم رسوم الاستهلاك واستخدامها لشراء معدات جديدة وتحديث الأصول الثابتة الموجودة. وفي الوقت نفسه، لا يمكن تحقيق توسع كبير في الإنتاج إلا من خلال استثمارات جديدة للأموال الموجهة نحو خلق قدرات إنتاجية جديدة وتحسين المعدات والتكنولوجيا والتحديث النوعي لها. إن الاستثمارات التي تستخدم لتطوير وتوسيع الإنتاج من أجل توليد الدخل في المستقبل هي التي تشكل المعنى الاقتصادي للاستثمار.

من وجهة نظر المعايير المالية (أو من وجهة نظر الممول أو المحاسب)، يمكن تقديم الاستثمارات على أنها أي نوع من الأصول المستثمرة في الإنتاج والأنشطة الاقتصادية بهدف الحصول لاحقًا على الدخل والفوائد.

من الناحية الاقتصادية (وبالتالي من وجهة نظر تقييم الجدوى الاقتصادية لاستخدام الموارد في شكل رأس مال ثابت وعامل)، تعتبر الاستثمارات بمثابة نفقات الإنشاء (الاستحواذ) والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية رأس المال الثابت، وكذلك التغيرات الناتجة في حجم وتكوين رأس المال العامل.

وهكذا يمكن أن نستنتج أن الاستثمار كفئة اقتصادية يعبر عن:

استثمار رأس المال في الأشياء التجارية من أجل زيادة القيمة الأولية الأولية (في شكل ربح)؛

العلاقات النقدية (المالية) التي تنشأ بين المشاركين في الأنشطة الاستثمارية أثناء تنفيذ المشاريع المختلفة (المطورين والمقاولين والبنوك والدولة).

تتمثل الطبيعة الاقتصادية للاستثمارات في وساطة العلاقات التي تنشأ بين المشاركين في عملية الاستثمار فيما يتعلق بتكوين واستخدام موارد الاستثمار من أجل توسيع الإنتاج وتحسينه. ولذلك فإن الاستثمارات كفئة اقتصادية تؤدي عددا من الوظائف الهامة، والتي بدونها تكون التنمية الاقتصادية مستحيلة. إنها تحدد النمو الاقتصادي مسبقًا وتزيد من إمكاناته الإنتاجية.

وعلى المستوى الكلي، تشكل الاستثمارات الأساس لتنفيذ سياسة الإنتاج الموسع، وتسريع التقدم العلمي والتكنولوجي، وتحسين الجودة وضمان القدرة التنافسية للمنتجات المحلية، وإعادة الهيكلة الهيكلية للاقتصاد والتنمية المتوازنة لجميع قطاعاته، وخلق الفرص اللازمة. قاعدة المواد الخام للصناعة، وتطوير المجال الاجتماعي، وحل مشاكل القدرة الدفاعية للبلاد وسلامتها، ومشاكل البطالة، وحماية البيئة، وما إلى ذلك.

على المستوى الجزئي، فهي ضرورية لضمان الأداء الطبيعي للمؤسسة، والوضع المالي المستقر وتعظيم ربح الكيان التجاري. بدون الاستثمار، من المستحيل ضمان القدرة التنافسية للسلع المصنعة والخدمات المقدمة، والتغلب على عواقب الانخفاض المعنوي والمادي للأصول الثابتة، وشراء الأوراق المالية واستثمار الأموال في أصول المؤسسات الأخرى، وتنفيذ تدابير حماية البيئة، وما إلى ذلك. .

قائمة المصادر المستخدمة

1.القانون المدني للاتحاد الروسي (الأجزاء الأول والثاني والثالث والرابع) (بصيغته المعدلة والمكملة في 20 مارس 2011) / تم تحريره بواسطة أ.ب. سيرجيفا. - سانت بطرسبرغ: بيتر، 2011. - 1056 ص.

2.قانون الضرائب للاتحاد الروسي (الجزءان الأول والثاني مع التعديلات والإضافات) - سانت بطرسبرغ: بيتر، 2012. - 115 ص.

.أستراخانتسيفا آي. سياسة التنوع في إدارة قيمة الشركة: دراسة. - GOUVPO "جامعة ولاية إيفانوفو للطاقة التي تحمل اسم V. I. Lenin." - إيفانوفو، 2010. - 160 ص.

.أستراخانتسيفا آي. منهجية الإدارة الديناميكية غير الخطية لقيمة الشركة. - GOUVPO "جامعة ولاية إيفانوفو للطاقة التي تحمل اسم لينين". - إيفانوفو، 2011. - 172 ص.

.بلانك ، أ.أ. أساسيات إدارة الاستثمار، [النص] / I. A. بلانك. م: أوميغا إل، 2008.660 ص.

.بلانك ، أ.أ. أساسيات الإدارة المالية [النص]. / I. A. النموذج الطبعة الثانية، المنقحة. وإضافية ك.: إلجا، مركز نيكا، 2004.624 ص.

.فينوكوروف، ف. تنظيم الإدارة الإستراتيجية في المؤسسة [نص] / V. A. Vinokurov. - م: مركز الاقتصاد والتسويق، 2001.328ص.

.إدريسوف، أ.ب. التخطيط الاستراتيجي وتحليل كفاءة الاستثمار. [نص] / أ.ب. إدريسوف، إس. كارتيشيف، أ.ف. بعد النكات. - م: دار المعلومات والنشر فيلين، 2006. - 272 ص.

.دميترييفا أو في، بيتينكوفا، أ.س. تقييم جاذبية الاستثمار لمنظمة ما في أزمة اقتصادية: دراسة - م: مؤسسة موسكو الحكومية الوحدوية التي تحمل اسم إيفان فيدوروف، 2012. - 202 ص. (11.74 ب.ل. / 5.87 ب.ل.)

.كريفتسوفا يو.في. دور مصدر المعلومات في تحليل الاستثمار // نشرة جامعة ولاية سمارة للنقل. - 2009. - العدد 6 (18). - ص162-168.

.كريفتسوفا يو.في. مفاهيم تحليل الاستثمار للإمكانات الاقتصادية للمنظمة // نشرة جامعة النقل الحكومية في سمارة. - 2010. - رقم 1 (19). - ص63-69.

.كريلوف، إي. تحليل فعالية أنشطة الاستثمار والابتكار للمؤسسة: كتاب مدرسي [نص] / E.I. كريلوف، ف.م. فلاسوفا ، آي.في. زورافكوفا. - م: المالية والإحصاء، 2004. ص 408.

.كابرانوف إن إس. إدارة التدفقات النقدية لزيادة قيمة الشركة // التدقيق والتحليل المالي - العدد 3 - 2007. - ص 11-14.

.كاراميشيفا أ.ر. إدارة المشاريع الاستثمارية للمؤسسات على أساس نهج التكلفة // الابتكارات والاستثمارات. - 2008. - العدد 3 - ص14-17.

.كاراميشيفا أ.ر. إدارة استثمارات المؤسسة من أجل زيادة قيمتها السوقية // الابتكارات والاستثمارات. - 2009. - العدد 2 - ص29-32.

.لابين، أ.ن. الإدارة الإستراتيجية لمنظمة حديثة [نص] / أ.ن. لابين. م: شركة ذات مسؤولية محدودة "مجلة "إدارة شؤون الموظفين"، 2004. 288 ص.

.لاخميتكينا، ن. استراتيجية الاستثمار للمؤسسة: كتاب مدرسي [نص] / N.I. لاخميتكينا. - م: نوروس، 2006. - 184 ص.

.فابوزي، ف. إدارة الاستثمار [نص] / ف. فابوزي / ترانس. من الانجليزية - م: إنفرا-م، 2004. 512 ص.

.تشيتركين، إي. إم. التحليل المالي للاستثمارات الصناعية [النص] / إ.م. تشيتيركين. - م: ديلو، 2007. 248 ص.

.شيريميت أ.د. تمويل المشاريع: الإدارة والتحليل. - م: المالية والإحصاء، 2010. - 315 ص.

التدريس

هل تحتاج إلى مساعدة في دراسة موضوع ما؟

سيقوم المتخصصون لدينا بتقديم المشورة أو تقديم خدمات التدريس حول الموضوعات التي تهمك.
تقديم طلبكمع الإشارة إلى الموضوع الآن للتعرف على إمكانية الحصول على استشارة.

مقدمة

1.3 مصادر الأنشطة الاستثمارية

2.2 مصادر التمويل الخاصة

2.3 الإقراض الاستثماري

الفصل الثالث: الاتجاهات الرئيسية لزيادة كفاءة الأنشطة الاستثمارية

خاتمة

قائمة المصادر والأدب المستخدم

المرفق 1

الملحق 2

مقدمة

ترجع أهمية الموضوع إلى حقيقة أن الاستثمار هو الشرط الأكثر أهمية لتنفيذ المهام الاستراتيجية والتكتيكية للتطوير والتشغيل الفعال للمؤسسة.

وترجع الأهمية العملية للموضوع إلى أن التنفيذ العملي للاستثمارات يتم ضمانه من خلال الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة، والتي تعد أحد أنواع أنشطتها الاقتصادية وأهم شكل من أشكال تحقيق مصالحها الاقتصادية.

الغرض من العمل هو الكشف بشكل صحيح عن موضوع الدورة التدريبية "النشاط الاستثماري للمؤسسة".

ولتحقيق هذا الهدف رأى المؤلف أنه من الضروري النظر في المفاهيم العامة للاستثمار، وكفاءة استخدام الاستثمارات في أنشطة المؤسسة، وكذلك الاتجاهات الرئيسية لزيادة كفاءة الأنشطة الاستثمارية.

يتكون العمل من مقدمة، وثلاثة فصول، وخاتمة، وقائمة المصادر والأدبيات المستخدمة، والتطبيقات.

تثبت المقدمة أهمية الموضوع، والأهمية العملية، وأهداف هذا العمل، ومحتواه، وكذلك الأساس المنهجي لكتابة عمل الدورة والإطار الزمني.

ويناقش الفصل الأول الخصائص العامة للاستثمارات. الهدف الرئيسي لسياسة الاستثمار هو نقل الاقتصاد إلى مسار الاستثمار للتنمية مع انخفاض لاحق في تكاليف الاستثمار في نمو إمكانات الإنتاج وزيادة الاستثمارات في تكثيف أصول الإنتاج الثابتة المعنية.

ويتناول الفصل الثاني تحليل كفاءة استخدام الاستثمارات في أنشطة المنشأة. من الناحية المالية والاقتصادية، يمكن تعريف الاستثمار بأنه استثمار طويل الأجل للموارد من أجل خلق وتوليد الأرباح في المستقبل.

ويناقش الفصل الثالث الاتجاهات الرئيسية لزيادة كفاءة الأنشطة الاستثمارية، أي الأهداف الاستراتيجية للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة.

وفي الختام، يتم تقديم استنتاجات موجزة عن الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. يجب تخفيض الاستثمارات التي لا تدر دخلاً أو توفر دخلاً أقل من مستوى معين إلى الحد الأدنى اللازم لدعم حياة المؤسسة.

كان الأساس المنهجي لكتابة عمل الدورة هو عمل الاقتصاديين المحليين والأجانب، الذين درسوا دراسة السلوك الاستثماري للكيانات الاقتصادية، ودراسة منهجية لأساسيات السلوك الاستثماري ونمذجةه.

الإطار الزمني للبحث هو القرنين التاسع عشر والحادي والعشرين، ويرجع ذلك إلى حقيقة أن المحاولات الأولى لدراسة سلوك الاستثمار تمت في القرن التاسع عشر من قبل الاقتصادي الإنجليزي ن.و. سينيور الذي طرح نظرية التأثير التي مكنت من صياغة أسس نظام التحفيز للقيام باستثمارات حقيقية.

الفصل الأول. الخصائص العامة للاستثمارات

1.1 مفهوم وجوهر الاستثمارات وتصنيفها

يرتبط تطوير الاقتصاد الوطني ارتباطًا وثيقًا بتكثيف الأنشطة الاستثمارية للمؤسسات والمنظمات. يشير مفهوم الأمن القومي للاتحاد الروسي إلى أن أحد أهم التهديدات في المجال الاقتصادي هو انخفاض الاستثمار ونشاط الابتكار والإمكانات العلمية والتقنية. كان لأزمة الاقتصاد الروسي في التسعينيات تأثير سلبي على كل من مؤشرات الاقتصاد الكلي والنشاط الاستثماري.

تمثل الاستثمارات النقد والأوراق المالية والممتلكات الأخرى، بما في ذلك حقوق الملكية والحقوق الأخرى ذات القيمة النقدية، المستثمرة في أنشطة ريادة الأعمال و (أو) أي نشاط آخر من أجل تحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر.

وبالتالي، تأتي الاستثمارات في أشكال نقدية (النقد والأوراق المالية) وملموسة (العقارات والآلات والمعدات والممتلكات الأخرى) وأشكال غير ملموسة (الممتلكات والحقوق الأخرى).

يتم تنفيذ النشاط الاستثماري من خلال القيام بالاستثمارات وتنفيذ إجراءات عملية لتحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر.

تواجه الشركات والمنظمات التي تمارس أنشطة استثمارية مشكلة تحديد المجالات الأكثر ربحية للاستثمار. يتم تطوير الاتجاهات الحالية والمستقبلية للاستثمار في عملية تطوير السياسة الاستثمارية للمؤسسة.

وتنقسم الاستثمارات بدورها إلى حقيقية (في الأصول غير المالية) ومالية؛ تكوين رأس المال والمحفظة.

الاستثمارات في الأصول غير المالية هي استثمارات في رأس المال الثابت، والأصول غير الملموسة، وفي الزيادة في مخزون رأس المال العامل الملموس. الأصول غير المالية الأخرى.

المالية - الاستثمارات طويلة الأجل وقصيرة الأجل في مختلف الأدوات المالية من أجل توليد الدخل.

الاستثمارات الرأسمالية (استثمارات رأس المال) هي استثمارات في الأصول الثابتة (الأصول الثابتة)، بما في ذلك تكاليف البناء الجديد والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للمؤسسات القائمة، وشراء الآلات والمعدات والأدوات والمخزون والتصميم وأعمال المسح وتكاليف أخرى .

تسمى استثمارات المحفظة الاستثمارات في الأوراق المالية طويلة الأجل (الأسهم والسندات والأذونات وغيرها).

1.2 المبادئ الأساسية لسياسة الاستثمار

الاستثمارات هي استثمارات طويلة الأجل لرأس المال تهدف إلى تزويد المؤسسة بعوامل الإنتاج (استثمارات حقيقية) أو لشراء الأوراق المالية (استثمارات المحفظة). بالنسبة للمؤسسة، تعتبر الاستثمارات الحقيقية ذات أهمية أساسية، في حين أن استثمارات المحفظة ذات طبيعة تكميلية ومساعدة. يتم عرض الاتجاهات الرئيسية للسياسة الاستثمارية للمؤسسة في الشكل 1.

يقع المستوى الأدنى من المستطيلات في الشكل 1، الذي يميز اتجاهات الاستثمارات الحقيقية، بحيث تنخفض مخاطر الاستثمارات من اليسار إلى اليمين، ولكن في نفس الوقت تنخفض ربحيتها. والسبب هو أن المخاطرة مرتبطة بإمكانية عدم الحصول على عائد على الاستثمارات الرأسمالية اليوم بسبب رفض الأسواق لنتائج الاستثمار. أكبر خطر لرفض النتائج يحدث عند طرح منتجات جديدة في السوق؛ تكون المخاطرة أقل إذا زاد المعروض من منتج موجود ببساطة؛ وتكون المخاطرة أقل إذا أدى ترشيد الإنتاج إلى خفض تكاليف إنتاج نفس الحجم من منتج مقبول بالفعل في السوق؛ لا يوجد أي خطر على الإطلاق في حالة استبدال المعدات البالية بأخرى مماثلة.

وفي الوقت نفسه، كلما ارتفع عائد الاستثمار، زاد حداثة المنتج وزاد نطاق خصائصه الاستهلاكية الجديدة. ويحدث هذا عند الاستثمار في وسائل إنتاج جديدة تخلق منتجات (خدمات) جديدة.

نفس الوضع نموذجي بالنسبة لاستثمارات المحفظة (الملحق 1).

ويبين الشكل أن العائد على الاستثمار يزداد مع المخاطر، ولكن القدرة على إعادة الاستثمارات الرأسمالية (السيولة)، على العكس من ذلك، تنخفض. الأوراق المالية المختلفة، وهنا يوجد 5 أنواع (وفقًا للتشريعات النموذجية إلى حد ما المعمول بها في البلدان المتقدمة)، لديها مستويات مختلفة من ضمانات العائد على الاستثمار للمستثمرين.

بالنسبة للمؤسسات التي لا تقوم بالمضاربة في سوق الأوراق المالية، فإن الأغراض القياسية للاستثمار في الأوراق المالية هي تجميع الأموال قبل القيام باستثمارات حقيقية، وتراكم الأموال (مع استلام الفوائد أو الأرباح) لدفع الضرائب ربع السنوية، وما شابه ذلك .

عادةً ما يكون لدى الشركة عدة خيارات لتمويل الاستثمارات الرأسمالية. وهي لا يستبعد بعضها بعضا، وغالبا ما تستخدم في الممارسة العملية في وقت واحد. ويرد في الملحق 2 المصادر الرئيسية لتمويل الاستثمارات الرأسمالية.

يتم تحديد الحاجة إلى التمويل عن طريق الحساب المباشر لتكاليف تنفيذ مشروع استثماري محدد. إذا كنا نتحدث عن بناء ورشة عمل جديدة (مؤسسة)، فسيتم حساب تكاليف أعمال التصميم والمسح وأعمال البناء والتركيب وشراء المعدات التكنولوجية والآلات والآليات والأدوات وتدريب الموظفين وما إلى ذلك.

يجب أن تجلب التكاليف المتكبدة دخلاً مستقبليًا في شكل إيرادات من مبيعات المنتجات. ومن خلال مقارنة الدخل المتوقع مع الاستثمار، يمكنك تقييم مدى ملاءمته. ليست كل الاستثمارات مربحة. تتمتع الاستثمارات الملائمة بدرجات مختلفة من الربحية، لأن العائد لكل روبل من الاستثمار ليس هو نفسه.

دائمًا ما تكون ميزانية الاستثمار الرأسمالي للمؤسسة محدودة، لذلك من الضروري اختيار الاستثمارات الأكثر فعالية من بين تلك التي تكون مناسبة. ولهذه الأغراض، تم تطوير العديد من الأساليب، وأهمها معروضة في الشكل 2.

أرز. 2. طرق تقييم فعالية الاستثمارات

على اليسار في الشكل 2 توجد مجموعة من الأساليب التي تأخذ في الاعتبار المفهوم الزمني لقيمة المال، أي مع الأخذ في الاعتبار أن المال يعمل ويدر دخلا، ويفقد قيمته بسبب التضخم، الخ. تسمى هذه المجموعة بالطرق بناءً على تقييمات الخصم. إنها الأكثر دقة وانتشرت على نطاق واسع منذ السبعينيات من القرن الماضي. أسماء الطرق واختصاراتها الروسية موضحة في المستطيلات، والاختصار الدولي بين قوسين. على سبيل المثال، NPV (NPV - صافي القيمة الحالية)، PI (مؤشر الربحية)، IRR (معدل العائد الداخلي).

في المستطيلات اليمنى توجد أسماء الأساليب المستندة إلى التقديرات المحاسبية: مؤشر أسعار المنتجين (PP - فترة الاسترداد)، EI (ARR - متوسط ​​معدل العائد)، والكفاءة (DCR - نسبة تغطية الديون). تاريخياً، ظهرت في وقت أبكر بكثير من المجموعة الأولى من الأساليب، فهي أقل دقة، ولكنها أبسط وأكثر شفافية من الناحية الاقتصادية وترتبط بشكل وثيق بالمؤشرات المستخدمة على نطاق واسع في إعداد التقارير المحاسبية والتخطيط الاقتصادي. ولذلك، لا تزال الأساليب المبنية على التقديرات المحاسبية مستخدمة على نطاق واسع اليوم.

لن نتناول التفاصيل هنا؛ لأهميتها بالنسبة للأنشطة العملية للمؤسسة، سيتم دراستها بالتفصيل مستقبلاً في سياق التخصصات الخاصة (التقييم الاقتصادي للاستثمارات، إدارة الابتكار، إدارة المشاريع وغيرها).

بالإضافة إلى الاستثمارات التي تزيد من رأس مال المستثمرين وبالتالي تتمتع بالكفاءة الاقتصادية، هناك استثمارات اقتصادية غير مربحة للمؤسسات، ولكنها ضرورية، حيث تضطر المؤسسات إلى تلبية بعض متطلبات سلطات الدولة أو البلدية التي تحمي المصالح العامة. هذه عادة ما تكون متطلبات للوائح البيئية الجديدة أو معايير السلامة.

بالنسبة للشركات، يمكن أن تكون مصادر الأنشطة الاستثمارية:

الموارد المالية الخاصة بالمستثمر والاحتياطيات في المزرعة، والتي تشمل المساهمات الأولية من المؤسسين في وقت تنظيم الشركة وجزء من الأموال المستلمة نتيجة للأنشطة الاقتصادية، أي من الأرباح ورسوم الاستهلاك والأموال المدفوعة من قبل هيئات التأمين في شكل تعويض عن الخسائر الناجمة عن الحوادث والكوارث الطبيعية وما شابه ذلك؛

الموارد المالية المقترضة للمستثمر، والتي تشمل القرض البنكي، والائتمان الضريبي للاستثمار، وقرض الميزانية والأموال الأخرى؛

جذبت الموارد المالية للمستثمر، والأموال الواردة من بيع الأسهم والأسهم والمساهمات الأخرى للكيانات القانونية وموظفي الشركة؛

الأموال المتلقاة من خلال إعادة التوزيع من صناديق الاستثمار المركزية والاهتمامات والجمعيات وغيرها من جمعيات الشركات؛

مخصصات الاستثمار من ميزانيات الدولة في الاتحاد الروسي والجمهوريات والكيانات الأخرى في الاتحاد داخل الاتحاد الروسي، والميزانيات المحلية والأموال ذات الصلة من خارج الميزانية. يتم تخصيص هذه الأموال بشكل أساسي لتمويل البرامج الفيدرالية أو الإقليمية أو القطاعية المستهدفة. إن منح التمويل من هذه المصادر يحولها في الواقع إلى مصدر للأموال الخاصة؛

أموال المستثمرين الأجانب المقدمة في شكل مشاركة مالية أو غيرها في رأس المال المصرح به للمشاريع المشتركة، وكذلك في شكل استثمارات نقدية مباشرة من المنظمات الدولية والمؤسسات المالية والدول والمؤسسات بمختلف أشكال الملكية والأفراد . إن جذب الاستثمار الأجنبي يضمن تطوير العلاقات الاقتصادية الدولية وإدخال الإنجازات العلمية والتقنية المتقدمة.

اعتمادًا على مصادر التمويل التي تجذبها الشركة لتمويل أنشطتها الاستثمارية، هناك ثلاثة أشكال رئيسية لتمويل الاستثمار:

التمويل الذاتي هو تمويل الأنشطة الاستثمارية بالكامل من الموارد المالية الخاصة المتولدة من مصادر داخلية. وعادة ما يستخدم هذا النوع من التمويل عند تنفيذ مشاريع استثمارية قصيرة الأجل ذات معدل عائد منخفض.

يستخدم التمويل الائتماني، كقاعدة عامة، في عملية تنفيذ مشاريع استثمارية قصيرة الأجل ذات معدل عائد مرتفع على الاستثمار. خصوصية رأس المال المقترض هو أنه يجب إعادته بموجب شروط محددة سلفا، في حين أن المقرض لا يدعي المشاركة في الدخل من بيع الاستثمارات.

التمويل بالأسهم أو التمويل المختلط هو مزيج من عدة مصادر للتمويل. هذا هو الشكل الأكثر شيوعًا لتمويل الأنشطة الاستثمارية، ويمكن استخدامه في تنفيذ مجموعة متنوعة من المشاريع الاستثمارية.

عند اختيار مصادر التمويل للأنشطة الاستثمارية، يجب أن تقرر الشركة الأمر مع الأخذ في الاعتبار العديد من العوامل: تكلفة رأس المال المستقطب، وكفاءة العائد عليه، ونسبة رأس المال إلى رأس المال المدين، وهو ما يحدد مستوى رأس المال المالي. استقلالية الشركة، والمخاطر الناشئة عند استخدام مصدر معين للتمويل، وكذلك المصالح الاقتصادية للمستثمرين.

وتشمل المصادر الخارجية: مخصصات ميزانية الدولة لمختلف الصناديق لدعم ريادة الأعمال على أساس غير قابل للسداد؛ الاستثمار الأجنبي؛ أشكال مختلفة من الأموال المقترضة على أساس السداد.

مصادر الاستثمار الداخلية. تقليديا في روسيا، تم تمويل الاستثمارات الرأسمالية بشكل رئيسي من مصادر داخلية. ويمكن الافتراض أنهم سيستمرون في لعب دور حاسم في المستقبل، على الرغم من الجذب المتزايد لرأس المال الأجنبي. إن العامل الأساسي المؤثر على حالة الإمكانيات الداخلية لتمويل الاستثمارات الرأسمالية هو عدم الاستقرار المالي والاقتصادي. يؤدي التضخم إلى انخفاض مدخرات الشركات والسكان، مما يقلل بشكل كبير من فرص الاستثمار المتاحة لهم. ومع ذلك، يمكن اعتبار الافتقار إلى إمكانات الاستثمار المحلي أمرًا نسبيًا.

الفصل 2. تحليل كفاءة استخدام الاستثمارات في أنشطة المؤسسة

2.1 دعم الاستثمار للإنتاج

النشاط الاستثماري هو استثمار (استثمار) ومجموعة من الإجراءات العملية لتنفيذ الاستثمارات.

موضوعات النشاط الاستثماري هي المستثمرين والعملاء وفناني العمل ومستخدمي كائنات النشاط الاستثماري وكذلك الموردين والكيانات القانونية (المؤسسات المصرفية والتأمينية والوساطة وصناديق الاستثمار) وغيرهم من المشاركين في عملية الاستثمار. يمكن أن تكون موضوعات الأنشطة الاستثمارية أفرادًا وكيانات قانونية، بما في ذلك الكيانات الأجنبية، وكذلك الدول والمنظمات الدولية. يستثمر المستثمرون أموالهم الخاصة والمقترضة والمجمعة في شكل استثمارات ويضمنون الاستخدام المقصود لها.

يمكن أن يكون العملاء مستثمرين، وكذلك أي أفراد وكيانات قانونية أخرى مرخص لها من قبل المستثمر بتنفيذ مشروع استثماري، دون التدخل في الأعمال أو الأنشطة الأخرى للمشاركين الآخرين في عملية الاستثمار، ما لم ينص على خلاف ذلك في الاتفاقية (العقد) بين هم. إذا لم يكن العميل مستثمراً، فسيتم منحه حقوق تملك واستخدام والتصرف في الاستثمارات طوال الفترة وضمن الصلاحيات التي يحددها العقد.

يمكن أن يكون مستخدمو كائنات النشاط الاستثماري مستثمرين، بالإضافة إلى أفراد آخرين وكيانات قانونية وهيئات الدولة والبلديات والدول الأجنبية والمنظمات الدولية التي تم إنشاء هدف النشاط الاستثماري من أجلها. إذا كان مستخدم كائن النشاط الاستثماري ليس مستثمرا، فإن العلاقة بينه وبين المستثمر تتحدد من خلال اتفاقية (قرار) الاستثمار. يحق لموضوعات الأنشطة الاستثمارية الجمع بين وظائف اثنين أو أكثر من المشاركين.

أهداف النشاط الاستثماري في الاتحاد الروسي هي:

الأصول الثابتة ورأس المال العامل التي تم إنشاؤها وتحديثها حديثًا في جميع قطاعات الاقتصاد الوطني؛

الأوراق المالية (الأسهم والسندات وغيرها)؛

الودائع النقدية المستهدفة؛

المنتجات العلمية والتقنية والممتلكات الأخرى؛

حقوق الملكية وحقوق الملكية الفكرية.

وتشمل الأشياء المماثلة أيضًا الاستثمارات الأجنبية، إذا كانت لا تتعارض مع تشريعات الاتحاد الروسي. يحق للمستثمرين الأجانب الاستثمار في روسيا من خلال:

المشاركة في رأس المال في الشركات التي تم إنشاؤها بالاشتراك مع الكيانات القانونية والأفراد في الاتحاد الروسي؛

إنشاء مؤسسات مملوكة بالكامل لمستثمرين أجانب، فضلاً عن فروع لكيانات قانونية أجنبية؛

الاستحواذ على المؤسسات والمباني والهياكل والأسهم في المؤسسات والأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى، فضلاً عن الممتلكات الأخرى التي قد تكون مملوكة لمستثمرين أجانب، وفقًا للتشريع الروسي؛

اكتساب حقوق استخدام الأراضي والموارد الطبيعية الأخرى؛

توفير القروض والائتمانات والملكية وحقوق الملكية الأخرى.

يحظر القانون الاستثمار في الأشياء التي لا يفي إنشائها واستخدامها بمتطلبات المعايير البيئية والصحية والصحية وغيرها من المعايير التي تحددها التشريعات المعمول بها في أراضي الاتحاد الروسي، أو تسبب ضررًا للحقوق والمصالح المحمية قانونًا. للمواطنين أو الكيانات القانونية أو الدولة.

تعمل موضوعات النشاط الاستثماري في مجال الاستثمار، حيث يتم التنفيذ العملي للاستثمارات. مجال الاستثمار يشمل:

مجال بناء رأس المال، حيث يتم الاستثمار في أصول الإنتاج الثابتة والمتداولة للصناعات. توحد هذه المنطقة أنشطة العملاء والمستثمرين والمقاولين والمصممين وموردي المعدات والمواطنين في بناء المساكن الفردية والتعاونية وغيرها من مواضيع النشاط الاستثماري؛

مجال الابتكار، حيث يتم بيع المنتجات العلمية والتقنية والإمكانات الفكرية؛

مجال تداول رأس المال المالي (الالتزامات النقدية والقروضية والمالية بمختلف أشكالها).

يتمتع جميع المستثمرين بحقوق متساوية في القيام بالأنشطة الاستثمارية. يحدد المستثمر بشكل مستقل حجم واتجاهات وحجم وكفاءة الاستثمارات. يقوم ، وفقًا لتقديره ، بجذب الكيانات القانونية والأفراد اللازمين له لتنفيذ الاستثمارات على أساس تعاقدي وتنافسي بشكل أساسي (بما في ذلك من خلال مناقصات العقود). يحق للمستثمر الذي لا يستخدم الأشياء الاستثمارية التحكم في الاستخدام المقصود لها. وتمارس في علاقاتها مع مستخدم هذه الأشياء الحقوق الأخرى المنصوص عليها في العقد. يمنح المستثمر حق تملك الأشياء ونتائج الاستثمار واستخدامها والتصرف فيها، بما في ذلك القيام بعمليات التداول وإعادة الاستثمار. يمكن للمستثمر بموجب اتفاقية (عقد) نقل حقوقه في الاستثمارات ونتائجها إلى الكيانات القانونية والأفراد والهيئات الحكومية والبلدية.

يجب أن يكون لدى المشاركين في الأنشطة الاستثمارية الذين يقومون بأنواع العمل ذات الصلة ترخيص أو شهادة بالحق في القيام بهذه الأنشطة. يتم وضع قائمة الأعمال الخاضعة للترخيص وإجراءات إصدار التراخيص والشهادات من قبل حكومة الاتحاد الروسي.

الوثيقة القانونية الرئيسية التي تنظم العلاقات الإنتاجية والاقتصادية وغيرها بين موضوعات النشاط الاستثماري هي اتفاقية (عقد) بينهما. إن إبرام العقود واختيار الشركاء وتحديد الالتزامات بأي شروط أخرى للعلاقات الاقتصادية هو الاختصاص الحصري لموضوعات النشاط الاستثماري. تظل شروط الاتفاقيات (العقود) المبرمة بين موضوعات النشاط الاستثماري سارية طوال فترة صلاحيتها. في الحالات التي ينص فيها التشريع المعمول به في أراضي الاتحاد الروسي، بعد إبرامها، على ظروف تؤدي إلى تفاقم وضع الشركاء، يمكن تغيير الاتفاقيات (العقود).

الكائنات غير المكتملة للنشاط الاستثماري هي الملكية المشتركة لموضوعات عملية الاستثمار حتى يقبل المستثمر (العميل) ويدفع مقابل العمل والخدمات المقدمة. إذا رفض المستثمر (العميل) مواصلة الاستثمار في المشروع، فهو ملزم بتعويض التكاليف للمشاركين الآخرين، ما لم ينص الاتفاق (العقد) على خلاف ذلك.

وتضمن الدولة استقرار حقوق الأشخاص الذين يمارسون الأنشطة الاستثمارية. في حالات اعتماد القوانين التشريعية التي تحد أحكامها من حقوق موضوعات النشاط الاستثماري، لا يمكن تطبيق الأحكام المقابلة لهذه القوانين قبل عام واحد من تاريخ نشرها، وفي حالات اعتمادها من قبل الدولة هيئات الأفعال التي تنتهك الحقوق والمصالح القانونية للمستثمرين وغيرهم من المشاركين في النشاط الاستثماري ، ويتم تعويض الخسائر ، بما في ذلك الأرباح المفقودة ، التي يسببها موضوعات النشاط الاستثماري نتيجة اعتماد مثل هذه الأفعال ، من قبل هذه الهيئات بقرار من محكمة أو محكمة تحكيم. يضمن التشريع المعمول به في أراضي الاتحاد الروسي حماية الاستثمارات، بما في ذلك الاستثمارات الأجنبية، بغض النظر عن شكل ملكيتها. ولا يمكن تأميم الاستثمارات أو الاستيلاء عليها مجاناً، ولا يمكن تطبيق تدابير مساوية لتلك المشار إليها من حيث العواقب عليها. لا يمكن تطبيق هذه التدابير إلا مع التعويض الكامل للمستثمر عن جميع الخسائر الناجمة عن نقل ملكية الممتلكات المستثمرة، بما في ذلك الأرباح المفقودة، وفقط على أساس القوانين التشريعية للاتحاد الروسي والكيانات المكونة له أو الأوراق المالية الأخرى التي قدمها المستثمرون أو حصلوا عليها، والمدفوعات مقابل الممتلكات المكتسبة، وكذلك حقوق الإيجار في حالات انسحابها، يتم تعويضها من قبل المستثمرين، باستثناء المبالغ المستخدمة أو المفقودة نتيجة لإجراءات المستثمرين أنفسهم. تخضع الاستثمارات في أراضي الاتحاد الروسي في بعض الحالات للتأمين الإلزامي، وهو ضمان الحفاظ عليها.

تتفاقم صعوبة النشاط الاستثماري في الاتحاد الروسي، بالإضافة إلى التضخم، بسبب الزيادة الكبيرة في الاختلالات في مجال الاستثمار (الانهيار العملي لمجمع البناء الموحد).

إن النمو الشبيه بالانهيار الجليدي للتشوهات في مجال الاستثمار يرجع إلى حد كبير إلى المحاولات الفاشلة لإدخال عناصر فردية لعلاقات السوق دون تطوير نهج متكامل لحل مشاكل الاستثمار.

يتم تحديد تنفيذ الاستثمارات (اتخاذ قرارات الاستثمار) في الظروف الحديثة من قبل المؤسسات مع مراعاة عوامل مثل التضخم وتوقع ارتفاع أسعار موارد الإنتاج. من أجل تسوية (تقليل) ضغط عامل التضخم، تتم الاستثمارات بشكل رئيسي في الممتلكات المنقولة وغير المنقولة (المخزون، المعدات المستوردة، شراء المباني والهياكل)، في الأصول المالية والسلع الاستهلاكية، في رأس المال المصرح به للشركات المشتركة والمشتركة. - شركات الأوراق المالية.

في ظروف معدلات التضخم المرتفعة، يتم تحديد اختيار هذه الأشياء الاستثمارية من خلال قدرتها على الحفاظ على القيمة والقدرة على الحصول على الربح (الدخل) المتوقع بشكل رئيسي من خلال التقلبات في الفرق في الأسعار أو أسعار صرف الأوراق المالية.

وهكذا، فإن الفوضى التي يعاني منها المستثمرون نتيجة التشويه التضخمي لأسعار السوق للموارد المادية والتقنية (مما يساهم في تبادل المقايضة) أدت إلى انخفاض قيمة مدخراتهم النقدية، وإلى زيادة الطلب السريع على الموارد، بدعم من التوسع الائتماني للبنوك التجارية.

الربح هو الشكل الرئيسي لصافي دخل المؤسسة، ويعبر عن قيمة فائض المنتج. وتعمل قيمتها كجزء من العائدات النقدية، مما يشكل الفرق بين سعر بيع المنتجات (الأعمال والخدمات) وتكلفتها الكاملة. الربح هو مؤشر عام لنتائج الأنشطة التجارية للمؤسسة. وبعد دفع الضرائب والمدفوعات الأخرى من الأرباح إلى الميزانية، تظل المؤسسة تحقق صافي الربح. ويمكن استخدام جزء منه في استثمارات رأسمالية ذات طبيعة إنتاجية واجتماعية. يمكن استخدام هذا الجزء من الربح للاستثمار كجزء من صندوق تراكم أو صندوق آخر لغرض مماثل أنشأته المؤسسة.

المصدر الرئيسي الثاني لتمويل الاستثمارات في المؤسسات هو رسوم الاستهلاك. ويحدث تراكم انخفاض قيمة التكلفة في المؤسسة بشكل منهجي (شهري)، في حين أن أصول الإنتاج الثابتة لا تتطلب تعويضا عينيا بعد كل دورة إعادة إنتاج. ونتيجة لذلك، يتم توليد الأموال المجانية (من خلال تضمين رسوم الاستهلاك في تكاليف الإنتاج)، والتي يمكن استخدامها لتوسيع إعادة إنتاج رأس المال الثابت للمؤسسات. بالإضافة إلى ذلك، يتم تشغيل المرافق الجديدة سنويًا، والتي يتم احتساب الاستهلاك عليها وفقًا للمعايير المعمول بها (٪ من القيمة الدفترية). ومع ذلك، فإن هذه الأشياء لا تحتاج إلى تعويض حتى نهاية مدة خدمتها القياسية. إن الحاجة إلى تحديث الأصول الثابتة، الناجمة عن المنافسة بين منتجي السلع الأساسية، تجبر الشركات على تسريع شطب المعدات من أجل خلق مدخرات للاستثمار اللاحق في الابتكار.

يتم الاستهلاك المتسارع كحافز اقتصادي للاستثمار بطريقتين.

الأول هو أن عمر الخدمة القياسي يتم تخفيضه بشكل مصطنع وتزداد معدلات الاستهلاك وفقًا لذلك. تم استخدام طريقة الاستهلاك المتسارع هذه في بلدنا منذ 1 يناير 1991، عندما سُمح للمؤسسات بزيادة معدلات الاستهلاك المعتمدة لبنود مخزون محددة، ولكن ليس أكثر من مرتين. يتم استخدام رسوم الاستهلاك المتراكمة باستخدام الطريقة المتسارعة من قبل المؤسسات بشكل مستقل لاستبدال المعدات القديمة ماديًا ومعنويًا بمعدات جديدة أكثر إنتاجية. بسبب رسوم الاستهلاك المرتفعة، يتم تخفيض مبلغ الربح الخاضع للضريبة، وبالتالي مبلغ الضريبة. لتشجيع تجديد المعدات، يُسمح للمؤسسات الصغيرة، إلى جانب استخدام طريقة الاستهلاك المتسارع، بشطب رسوم استهلاك إضافية تصل إلى 50٪ من التكلفة الأولية للأصول الثابتة النشطة مع خدمة الحياة أكثر من 3 سنوات.

الطريقة الثانية للاستهلاك المتسارع هي أنه، دون تقليل عمر الخدمة القياسي لرأس المال الثابت الذي أنشأته الدولة، يُسمح للشركات الفردية بدفع مدفوعات الاستهلاك بمعدلات متزايدة لعدد من السنوات، ولكن مع انخفاضها في السنوات اللاحقة.

2.3 الإقراض الاستثماري

يعبر الائتمان عن العلاقة الاقتصادية بين المقترض والمقرض الناشئة فيما يتعلق بحركة الأموال بشروط السداد والتعويض. أحد العناصر المهمة في تنظيم الائتمان هو فوائد القروض. حاليًا، يقوم المستثمرون بجذب القروض إلى مجالات النشاط التجاري التي توفر نتائج سريعة (في شكل ربح أو دخل). تظهر الممارسة أنه بالنسبة للمؤسسات القادرة على زيادة إنتاجها بشكل متكرر (أو المؤسسات التي يكون الطلب الفعلي على المنتجات فيها مستقرًا بدرجة كافية، مما يسمح لها بتنظيم الأسعار بشكل جدي)، فإن جذب القروض من أجل تنميتها الخاصة يكون أكثر ربحية من جذب القروض الأموال مع دفع حصة من الربح.

قد تشمل أهداف الإقراض المصرفي للاستثمارات الرأسمالية للكيانات القانونية والأفراد تكاليف:

البناء والتوسع والتعمير والتقنية،

إعادة تجهيز مرافق الإنتاج وغير الإنتاج؛

اقتناء الممتلكات المنقولة وغير المنقولة (الآلات والمعدات والمركبات والمباني والهياكل)؛

تشكيل المشاريع المشتركة؛

إنشاء المنتجات العلمية والتقنية والقيم الفكرية وغيرها من الممتلكات؛

تنفيذ التدابير البيئية.

أساس العلاقات الائتمانية بين الكيانات القانونية والأفراد مع البنك هو اتفاقية القرض. تنص هذه الوثيقة، كقاعدة عامة، على الشروط التالية: مبلغ القروض الصادرة، وشروط وإجراءات استخدامها وسدادها، وأسعار الفائدة والمدفوعات الأخرى للقرض، وأشكال الضمان للالتزامات (التعهد، اتفاقية الضمان، اتفاقية الضمان). ، اتفاقية التأمين)، قائمة الوثائق التي يمثلها 6anky. يتم تحديد الشروط المحددة وتكرار سداد القرض طويل الأجل الصادر للكيانات القانونية بالاتفاق بين البنك والمقترض بناءً على استرداد التكلفة والملاءة المالية والوضع المالي للمقترض ومخاطر الائتمان والحاجة إلى تسريع معدل دوران الأعمال. من موارد الائتمان.

يتم إصدار قرض طويل الأجل للمرافق الإنتاجية وغير الإنتاجية بناءً على تقديم المقترض للمستندات التالية التي تؤكد جدارته الائتمانية وقدرته على تمويل الحدث:

ميثاق (قرار) بشأن إنشاء مؤسسة ؛

الميزانية العمومية للمؤسسة اعتبارًا من تاريخ التقرير الأخير، مصدقة من مكتب الضرائب؛

دراسة الجدوى (حساب يعكس الكفاءة الاقتصادية والعائد على تكاليف البناء)؛

وثائق أخرى تؤكد الوضع المالي والجدارة الائتمانية للمؤسسة.

يقوم البنك بمراقبة التقدم المحرز في الأنشطة التي يتم تمويلها. إذا فشل المقترض في الوفاء بالتزاماته، يحق للبنك تطبيق العقوبات الاقتصادية المنصوص عليها في اتفاقية القرض.

الفصل الثالث: الاتجاهات الرئيسية لزيادة كفاءة الأنشطة الاستثمارية

الأهداف الإستراتيجية للنشاط الاستثماري للمؤسسة هي المعايير المتوقعة لحالة نشاطها الاستثماري الموصوفة في شكل رسمي، مما يسمح بإدارتها على المدى الطويل وتقييم نتائجها.

1. تصنيف الأهداف الإستراتيجية للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة:

حسب نوع التأثير المتوقع:

الأهداف الاقتصادية - ضمان الحصول على دخل الاستثمار أو النتائج الاقتصادية الأخرى؛

الأهداف غير الاقتصادية - ضمان حل المشكلات الاجتماعية وتحسين صورة المؤسسة والسلامة البيئية وما إلى ذلك.

2. في مجالات النشاط الاستثماري:

يتم تحديد أهداف الاستثمار الحقيقي من خلال التركيز القطاعي والإقليمي للاستثمار الحقيقي؛

أهداف الاستثمار المالي - احتمالات الاستحواذ على حصص مسيطرة في مؤسسات أخرى، ومعايير تشكيل محفظة استثمارية مالية؛

أهداف تكوين الموارد الاستثمارية - معدل تكوين الموارد الاستثمارية الخاصة وهيكل الموارد المولدة وتكلفتها.

3. بالنسبة لأهداف الإدارة الإستراتيجية:

أهداف المؤسسة - تحديد تلك الموجودة في نظام الأهداف الاستراتيجية؛

أهداف مناطق الإدارة الإستراتيجية الفردية - ضمان التشغيل الفعال للأشياء الإستراتيجية في هيكل المؤسسة؛

توفر أهداف المراكز الاقتصادية الاستراتيجية الفردية الدعم الاستثماري لتشكيل وتطوير "مراكز المسؤولية".

4. حسب اتجاه النشاط الاستثماري:

الأهداف الداخلية - تحديد اتجاهات تطوير الاستثمارات الداخلية للمؤسسة (تطوير أنشطة الإنتاج، وحل المشاكل الاجتماعية للفريق، وما إلى ذلك)؛

الأهداف الخارجية - الاتجاهات والنتائج المتوقعة للاستثمارات الخارجية للمؤسسة (المحلية والأجنبية).

5. حسب قيمة الأولوية:

الهدف الرئيسي هو تعظيم رفاهية أصحاب المؤسسة؛

الأهداف الرئيسية - ضمان تنفيذ الهدف الرئيسي؛

الأهداف المساعدة - جميع الأهداف الأخرى.

6. حسب طبيعة التأثير على النتيجة:

الأهداف المباشرة - المرتبطة مباشرة بالنتائج النهائية للأنشطة الاستثمارية (الهدف الرئيسي، عدد من الأهداف الرئيسية)؛

الأهداف الداعمة - ضمان تنفيذ الأهداف الإستراتيجية المباشرة (استخدام التقنيات الجديدة، تحسين الهيكل الإداري التنظيمي وغيرها).

7. حسب اتجاه العملية الإنجابية:

أهداف التنمية - تهدف إلى ضمان زيادة الأصول أو رأس المال السهمي للمؤسسة؛

أهداف التجديد - ضمان استبدال الأصول الثابتة القابلة للاستهلاك والأصول غير الملموسة في الوقت المناسب في إطار إعادة إنتاجها البسيطة.

المتطلبات الأساسية لتشكيل الأهداف الإستراتيجية للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة:

1. الخضوع للهدف الرئيسي للنشاط الاستثماري - تعظيم رفاهية أصحاب المؤسسة؛

2. التركيز على النتائج العالية للأنشطة الاستثمارية، بما يضمن الاستفادة القصوى من إمكانات الاستثمار.

3. الواقع - القيد وفقًا لمعيار إمكانية الإنجاز الحقيقي، مع مراعاة عوامل البيئة الخارجية والإمكانات الداخلية؛

4. قابلية القياس - التعبير في مؤشرات كمية محددة؛

5. عدم غموض التفسير - توحيد ووضوح التصور من قبل جميع المديرين وفناني الأداء؛

6. الصلاحية العلمية - مع مراعاة القوانين الاقتصادية الموضوعية، واستخدام الأجهزة المنهجية الحديثة، وإنشاء نظام للعلاقات المتبادلة بين الأهداف الفردية؛

7. المرونة - القدرة على ضبط النظام والأهداف الإستراتيجية الفردية عند تغيير العوامل البيئية أو معايير الإمكانات الداخلية.

مراحل تشكيل الأهداف الإستراتيجية للنشاط الاستثماري للمؤسسة:

1. تحليل اتجاهات المؤشرات الرئيسية للنشاط الاستثماري بهدف التعرف على أنماط وسمات تطور معالم النشاط الاستثماري وتحديد درجة تأثير العوامل الخارجية والداخلية عليها. في حالة بيئة الاستثمار المستقرة، يتم إجراء التحليل على مدى سنتين إلى ثلاث سنوات؛ وفي ظروف عدم الاستقرار، يجب أن يتوافق مع المنظور الاستراتيجي.

2. صياغة الهدف الاستراتيجي الرئيسي للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. يتم تحديد الهدف الرئيسي في مؤشر معين ويتم تحديده كميًا (على سبيل المثال، ضمان زيادة رأس المال بمقدار 3 أضعاف على مدى 3 سنوات بسبب إعادة بناء الإنتاج).

3. تحديد الاتجاهات المرغوبة والممكنة في مؤشرات النشاط الاستثماري التي تضمن تحقيق الهدف الرئيسي. يتم تحديد المعالم الرئيسية للنشاط الاستثماري للمؤسسة، مما يضمن تنفيذ الهدف الرئيسي. يتم تحديد أي منها يمكن الحصول عليه بسبب الظروف المواتية للبيئة الخارجية والداخلية.

4. تحديد الاتجاهات غير المرغوب فيها ولكن المحتملة في نتائج الأنشطة الاستثمارية التي تعيق تحقيق الهدف الرئيسي. التعرف على التأثير السلبي لبعض العوامل الخارجية والداخلية على تنفيذ الهدف الرئيسي للنشاط الاستثماري من أجل وضع التدابير اللازمة لتحييدها.

5. مراعاة القيود الموضوعية في تحقيق المعالم المطلوبة للوضع الاستثماري الاستراتيجي للمؤسسة. وتشمل هذه القيود ما يلي:

حجم الشركة؛

الحجم المحتمل لموارد الاستثمار؛

مرحلة من دورة حياة المؤسسة.

6. تكوين نظام للأهداف الإستراتيجية الرئيسية للنشاط الاستثماري بما يضمن تحقيق هدفه الرئيسي. وتشمل هذه الأهداف ما يلي:

معدل نمو الاستثمار في تطوير المؤسسة ؛

الحد الأدنى المقبول للعائد على الاستثمار؛

الحد الأقصى المسموح به لمخاطر الاستثمار؛

هيكل رأس المال المستثمر للمؤسسة ، إلخ.

7. تشكيل نظام دعم الأهداف المدرجة في الاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة. يمكن تحديد هذه الأهداف:

مستوى تنويع الصناعة للاستثمارات؛

مستوى التنويع الإقليمي للاستثمارات؛

نسبة حجم الاستثمارات الخارجية والداخلية؛

الحد الأقصى لمستوى سيولة الأشياء الاستثمارية؛

الحد الأقصى لمستوى المتوسط ​​المرجح لتكلفة الموارد الاستثمارية وغيرها.

8. بناء "شجرة الأهداف" للاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة. سيسمح لنا ذلك بربط الأهداف الرئيسية والرئيسية والداعمة لاستراتيجية الاستثمار الخاصة بالمؤسسة، مع مراعاة أولويتها وأهميتها في التصنيف.

بناءً على نظام أهداف الإستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة، يتم تطوير التوجهات الإستراتيجية لأنشطتها الاستثمارية. وفي الوقت نفسه، يتم حل المهام التالية: تحديد نسبة أشكال الاستثمار المختلفة، وتحديد التركيز القطاعي والإقليمي للنشاط الاستثماري.

العوامل التي تحدد نسبة أشكال الاستثمار:

1. التوجه الوظيفي للمؤسسة. يقوم المستثمرون المؤسسيون بأنشطة استثمارية في المقام الأول في سوق الأوراق المالية، وبالتالي فإن الشكل الرئيسي لنشاطهم الاستثماري طويل الأجل سيكون الاستثمار في الأسهم والسندات وشهادات الادخار وما شابه ذلك، ما يسمى بالاستثمارات المالية. بالنسبة للمؤسسات الصناعية، سيكون الشكل السائد للاستثمار هو الاستثمارات في شكل استثمارات رأسمالية، وشراء العقارات، وما إلى ذلك، ما يسمى بالاستثمارات الحقيقية.

2. مرحلة دورة حياة المؤسسة. في مراحل "الطفولة" و"المراهقة" و"النضج المبكر"، تهيمن الاستثمارات الحقيقية؛ فقط في مرحلة "النضج النهائي" يمكن للمؤسسة زيادة حصة الاستثمارات المالية.

3. حجم المؤسسة. يتم تنفيذ النشاط الاستثماري للمؤسسات الصناعية الصغيرة والمتوسطة الحجم بشكل رئيسي في شكل استثمارات حقيقية، حيث لا تتوفر لديها موارد مجانية للاستثمار المالي. تتمتع المؤسسات الكبيرة بإمكانية الوصول إلى مصادر التمويل الخارجية، مما يسمح لها بالقيام باستثمارات مالية بكميات كبيرة.

4. طبيعة التغيرات الإستراتيجية في الأنشطة الإنتاجية. في الأدبيات الحديثة، يتم تمييز سمتين للتغيرات الاستراتيجية في أنشطة الإنتاج للمؤسسة - التغييرات التدريجية والمتقطعة. ترتبط التغييرات الإستراتيجية التدريجية بتغيرات طفيفة نسبيًا في نشاط الإنتاج على مدار فترات. في هذه الحالة، يتم استهلاك موارد الاستثمار التي تولدها المؤسسة، كقاعدة عامة، للاستثمار الحقيقي. تتميز التغيرات الإستراتيجية المتقطعة بانحرافات مفاجئة وكبيرة في حجم النشاط الإنتاجي عن الاتجاه التقليدي. في الوقت نفسه، تتراكم الشركات كمية كبيرة من موارد الاستثمار غير المستخدمة مؤقتا، والتي يمكن استخدامها للاستثمار المالي.

5. يحدد سعر الفائدة المتوقع في السوق المالية نسبة حصة الاستثمار الحقيقي والمالي للمؤسسة. في الاستثمار الحقيقي، تؤدي زيادة سعر الفائدة إلى زيادة تكلفة الموارد الاستثمارية وتقليل حجمها. في الاستثمار المالي، مع زيادة سعر الفائدة، يزداد معدل صافي الربح على الأدوات المالية، مما يؤدي إلى زيادة حجم الاستثمارات المالية.

6. معدل التضخم المتوقع. تؤدي الزيادة المتوقعة في معدلات التضخم إلى زيادة حصة الاستثمار الحقيقي، حيث أن أسعار كائنات الاستثمار الحقيقية، كقاعدة عامة، تزيد بما يتناسب مع التضخم. سينخفض ​​حجم الاستثمار المالي في هذه الحالة، لأن التضخم لا يقلل فقط من حجم أرباح الاستثمار المتوقعة، ولكن أيضًا تكلفة الأدوات المالية نفسها.

يعد تحديد التركيز الصناعي للنشاط الاستثماري للمؤسسة هو المهمة الأكثر صعوبة في تطوير استراتيجية الاستثمار ويتم حلها على عدة مراحل. في المرحلة الأولى، يتم دراسة جدوى تركيز الصناعة أو تنويع الأنشطة الاستثمارية. يمكن استخدام استراتيجية تركيز الصناعة، المرتبطة بمستوى عالٍ من مخاطر الاستثمار، في المراحل الأولى من دورة حياة المؤسسة. مع تلبية احتياجات المستهلكين من المنتجات (الخدمات، الأعمال)، من الضروري الانتقال إلى استراتيجية تنويع الصناعة للأنشطة الاستثمارية.

وفي المرحلة الثانية، يتم دراسة جدوى مختلف أشكال التنويع القطاعي للنشاط الاستثماري في بعض الصناعات، على سبيل المثال في البناء وصناعة مواد البناء، في الزراعة وصناعة الأغذية، إلخ. هذا يسمح لك بتقليل مخاطر الاستثمار بشكل كبير. العيب الرئيسي لهذه الاستراتيجية هو أن الصناعات ذات الصلة لها نفس دورة حياة الصناعة، مما يزيد من مخاطر الاستثمار خلال فترات معينة (فترات الركود).

وفي المرحلة الثالثة، يتم استكشاف جدوى الأشكال المختلفة لتنويع الأنشطة الاستثمارية ضمن الصناعات غير المرتبطة. من خلال اختيار الصناعات بمراحل مختلفة من دورة الحياة، يتم تقليل مستوى مخاطر الاستثمار بشكل كبير.

يرتبط تحديد التركيز الإقليمي للنشاط الاستثماري للمؤسسة بشرطين رئيسيين.

حجم الشركة. تعمل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم في منطقة واحدة. بالنسبة لهم، فإن إمكانيات التنويع الإقليمي للأنشطة الاستثمارية محدودة بسبب عدم كفاية حجم موارد الاستثمار والتعقيد المتزايد لإدارة الاستثمار والأنشطة الاقتصادية.

مدة تشغيل المؤسسة. في المراحل الأولى من دورة الحياة، يتم تنفيذ الأنشطة الاقتصادية والاستثمارية، كقاعدة عامة، داخل منطقة واحدة. ومع تطور الشركة، يمكنها توسيع أنشطتها إلى عدد من المناطق.

معلمات لتقييم فعالية استراتيجية الاستثمار للمؤسسة:

اتساق استراتيجية الاستثمار مع استراتيجية التنمية الشاملة للمؤسسة.

تماسك الإستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة مع عوامل بيئة الاستثمار الخارجية.

اتساق الاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة مع إمكاناتها الداخلية.

التوازن الداخلي لاستراتيجية الاستثمار: اتساق الأهداف والمعايير الاستراتيجية المستهدفة؛ امتثال الأهداف والمعايير لمحتوى سياسة الاستثمار؛ اتساق أنشطة استراتيجية الاستثمار عبر المناطق والفترات.

جدوى استراتيجية الاستثمار: كفاية موارد الاستثمار، والفعالية التكنولوجية للمشاريع الاستثمارية، وتوافر الأدوات المالية اللازمة في سوق الأوراق المالية، وما إلى ذلك.

الكفاءة الاقتصادية في تنفيذ استراتيجية الاستثمار.

خاتمة

تُفهم الاستثمارات على أنها أموال من الدولة والشركات والأفراد، مخصصة لإنشاء وتجديد الأصول الثابتة، وإعادة بناء المؤسسات وإعادة تجهيزها تقنيًا، وكذلك لشراء الأسهم والسندات والأوراق المالية والأصول الأخرى.

"الاستثمار" هو مفهوم أوسع من استثمار رأس المال. وهي تغطي ما يسمى بالاستثمارات الحقيقية (الاستثمارات الرأسمالية) واستثمارات المحفظة (المالية). تلعب الاستثمارات دورًا مهمًا جدًا في اقتصاد أي دولة. وهم الأساس ل:

عملية الإنجاب الموسعة

تسريع التقدم العلمي والتقني (إعادة المعدات التقنية وإعادة بناء المؤسسات القائمة، وتجديد أصول الإنتاج الثابتة، وإدخال المعدات والتكنولوجيا الجديدة)؛

تحسين جودة المنتج وضمان قدرته التنافسية، وتحديث التسميات ومجموعة المنتجات؛

تقليل تكاليف إنتاج وبيع المنتجات، وزيادة حجم المنتجات والأرباح من مبيعاتها.

الاستثمار هو عملية تجديد أو إضافة أموال رأس المال. هذا هو تدفق رأس المال الجديد في سنة معينة. صناديق رأس المال "تتآكل" في الإنتاج. يتم تقليل مخزون المواد والمنتجات شبه المصنعة واستخدامها أثناء عملية الإنتاج، وتصبح الآلات قديمة جسديًا أو عقليًا ويجب استبدالها.

تستثمر الشركات لأن رأس المال الجديد يسمح لها بزيادة أرباحها. عند الاستثمار، يجب على الشركة أن تقرر ما إذا كانت الزيادة في الأرباح الناتجة عن الاستثمار، خلال فترة زمنية محددة، ستكون أكبر من تكلفة الاستثمار. ستكون تكلفة الفرصة البديلة لاستثمار عدد معين من الدولارات هي الفائدة السوقية على رأس المال المأخوذ من مبلغ الأموال اللازمة للحصول على رأس مال جديد.

معظم الاستثمارات التي تقوم بها الشركات طويلة الأجل. سوف تستمر الزيادة النموذجية في رأس مال الشركة لسنوات عديدة. تختلف الاستثمارات الرأسمالية في أفقها الزمني. العمر الإنتاجي للأصول الرأسمالية هو عدد السنوات التي ستولد خلالها دخلاً للشركة أو تقلل التكاليف.

تعتمد فعالية تنمية اقتصاد البلاد ومناطقها الفردية وصناعاتها وأشكال الملكية الجديدة إلى حد كبير على طبيعة سياسة الاستثمار وتركيزها على الاستخدام الأكثر اكتمالا وعقلانية لجميع أنواع الموارد. الهدف الرئيسي لسياسة الاستثمار الحديثة هو نقل الاقتصاد إلى مسار تنمية مكثف مع انخفاض لاحق في التكاليف من أجل النمو الشامل لإمكانات الإنتاج وزيادة الاستثمارات في تكثيف استخدام أصول الإنتاج الثابتة المعنية بالفعل.

يعد اتخاذ القرار بناءً على مبرر اقتصادي شامل بشأن مدى استصواب الاستثمار في تطوير الإنتاج أمرًا مهمًا، ولكنه ليس النقطة النهائية في الاستخدام الفعال لاستثمارات رأس المال، حيث إن بناء رأس المال لا يزال أمامنا، أي تنفيذ المشروع المختار.

إن التصميم والبناء المباشر للكائن، أي بناء رأس المال، يؤثر بشكل كبير على كفاءة استخدام الاستثمارات الرأسمالية.

يمكن تحقيق زيادة كفاءة الاستثمارات الرأسمالية في بناء رأس المال في المؤسسة من خلال تطوير مشروع جيد وتقليل وقت التصميم؛ تقليل وقت البناء. تطبيق واسع حيثما كان ذلك ممكنًا ومناسبًا، مشاريع جيدة المستوى أثبتت نفسها في الممارسة العملية، وما إلى ذلك.

يعتمد اختيار اتجاهات وطرق معينة لزيادة كفاءة الاستثمارات الرأسمالية (الاستثمارات) على تفاصيل المؤسسة وظروف محددة.

وينبغي أن يسبق التخطيط للاستثمار تحليل عميق لمبرراته الاقتصادية، مع مراعاة المخاطر والعمليات التضخمية.

1. الاقتصاد / إد. بولاتوفا أ.س. - م: خبير اقتصادي، 2008. - 831 ص.

2. اقتصاديات المؤسسات: كتاب مدرسي للجامعات / إد. البروفيسور V.Ya. جورفينكل، البروفيسور. في.أ. شفاندارا. - الطبعة الرابعة، المنقحة. وإضافية - م: الوحدة-دينا، 2004. - 670 ص. - (سلسلة "الصندوق الذهبي للكتب المدرسية الروسية").

3. النشاط الاستثماري للمؤسسة: كتاب مدرسي / N.V. كيسيليفا، تي.في. بوروفيكوفا. - الطبعة الثانية، - م: كنوروس، 2006. - 432 ص.

4. اقتصاديات المؤسسات: كتاب مدرسي / Palamarchuk A.S. - م: إنفرا-م، 2004. - 176 ص.

5. النشاط الاستثماري: كتاب / Poshivalenko G.P., Kiseleva N.V. - م: كنوروس، 2006. - 432 ص.

6. اقتصاديات المؤسسات: كتاب مدرسي / ف.ن. سماجين. - الطبعة الثانية، مراجعة. - م: نوروس، 2007. - 160 ص.

7. التقييم الاقتصادي للاستثمارات: كتاب مدرسي / Staroverova G.S.، Medvedev A.Yu.، Sorokina I.V. - م: نوروس، 2009. - 226 ص.

8. اقتصاديات المؤسسات: كتاب مدرسي للجامعات / Susha G.Z. - الطبعة الثانية - م: المعارف الجديدة 2005. - 470 ص.

9. اقتصاديات المؤسسات: كتاب مدرسي / Titov V.I.، - M.: Eksmo، - 2008. - 414 ص.

10. اقتصاديات المؤسسات: كتاب مدرسي / إ.ن. تشوف ، إل.ن. عدس. - م: مؤسسة النشر والتجارة "داشكوف وك" 2004. - 416 ص.

11. www.textreferat.com

المرفق 1

الاعتماد على المخاطر والسيولة (ضمان المدفوعات) للأوراق المالية المختلفة: 1 - السندات المضمونة بضمانات. 2- السندات غير المضمونة بضمان. 3 - الأسهم الممتازة. 4- الأسهم العادية. 5- الخيارات

الملحق 2

مصادر تمويل الاستثمار

وتجدر الإشارة إلى أن مفهوم الاستثمار واسع جدًا في مختلف مجالات العلوم الاقتصادية والنشاط العملي، كما أن محتواه له خصائصه الخاصة. الاستثمارات عبارة عن مجموعة من الأموال النقدية المسجلة والممتلكات والأوراق المالية وحقوق الملكية وغيرها من الأشياء الثمينة اللازمة لإنشاء الأعمال التجارية وتشغيلها بشكل فعال وتطويرها.

يمكن العثور على مفهوم مثل "الاستثمار" في مفردات كل شخص حرفيًا، وكذلك في الأدبيات الصحفية والعلمية. علاوة على ذلك، غالبا ما يحتوي على المحتوى الأكثر تنوعا، ليس فقط على مستوى التفكير اليومي، ولكن أيضا في الأدبيات المتخصصة.

بادئ ذي بدء، دعونا ننتقل إلى أصل الكلمة نفسها: من الاستثمار اللاتيني - إلى الملبس. ثم يمكننا أن نفترض أن هذه بعض الإجراءات، التي بفضلها، أو من خلالها، يتم ارتداء بعض الأفكار الجديدة أو التي لم يتم التوصل إليها إلى نتيجة منطقية، نتيجة لبعض التحولات، في شكل مثالي. على مستوى الوعي العادي، تعني الاستثمارات عادةً أي استثمارات للأموال، وفي أغلب الأحيان استثمارات رأسمالية، مثل شراء وبناء العقارات والأسهم ومعدات الإنتاج والمجوهرات وما إلى ذلك.

هناك تنوع كبير في تعريف الاستثمار في الأدبيات العلمية. وهذا التنوع، في رأينا، يفسر باختلاف وجهات النظر حول المشكلة، والاختلافات في التركيز على مكونات معينة من السؤال المذكور أعلاه. ومع ذلك، في الوقت نفسه، فإن الفكرة الرئيسية تمر عبر جميع تعريفات العلماء المختلفين كخط أحمر - وهذا هو المال اللازم لنمو وتنمية اقتصاد البلاد، أو بتفسير أضيق - لتطوير مؤسسة أو أي مشروع.

وجهة النظر الأكثر شيوعًا هي أن الاستثمارات تساوي الاستثمارات الرأسمالية. وفي جميع الأدبيات التربوية والموسوعية، يكاد يكون هذان المفهومان متطابقين، والفرق الوحيد هو أن مفهوم الاستثمار أكثر رحابة؛ ويعتبر بعض العلماء أن الاستثمارات الرأسمالية هي أحد مكونات الاستثمار. ويفسرون ذلك بحقيقة أنه عند تفسير وشرح مفهوم "استثمارات رأس المال"، لم تؤخذ في الاعتبار الأساليب الجديدة للاستثمار، وبالتالي جمع الأموال، مثل بيع الأوراق المالية وإصدارها وجميع الإجراءات اللازمة ذات الصلة. حساب. وتتوافق هذه الأساليب الجديدة مع مفهوم “الاستثمار” الذي يشمل أساليب التمويل القديمة والجديدة.

الاستثمارات هي استثمارات في أصول المؤسسة من أجل إنتاج منتجات جديدة وتحسين جودتها وزيادة عدد المبيعات والأرباح. تضمن استثمارات المؤسسة إعادة إنتاج رأس المال بشكل بسيط وموسع، وخلق فرص عمل جديدة، وزيادة الأجور والقوة الشرائية للسكان، وتدفق الضرائب إلى ميزانيات الدولة والميزانيات المحلية. الاستثمارات تنطوي على المخاطر. إذا لم يتم تأكيد توقعات الربحية، فهذا يهدد بخسارة الأموال المستثمرة في الأعمال التجارية.

يتم تصنيف الاستثمارات:

وفقا لتجسيد المواد الطبيعية. وينقسم هذا النوع من الاستثمار إلى ملموس وغير ملموس ومالي؛

حسب الغرض - المباشر، الذي يهدف إلى الحصول على رأس المال الثابت والعامل، والمحفظة - لشراء الأوراق المالية؛

حسب مصادر التمويل - الخاصة (الاستهلاك والأرباح وعائدات بيع الممتلكات) والمقترضة (القرض والتأجير وما إلى ذلك)؛

حسب الأصل - الوطني والأجنبي؛

حسب الغرض - لتحقيق الربح أو النتائج الاجتماعية أو البيئية؛

حسب توقيت التنفيذ - على المدى القصير، وعلى المدى المتوسط، وعلى المدى الطويل؛

حسب الموضوع - الإنتاج وعدم الإنتاج؛

في اتجاه استثمارات الإنتاج - لتحديث رأس المال الثابت، وزيادة العقارات ورأس المال العامل، وإنشاء منتجات جديدة وتحسين جودة المنتجات.

يعتمد النهج المتبع في جوهر الاستثمارات الناشئة في الأدبيات الاقتصادية على الاعتراف بالعلاقة بين الاستثمارات وزيادة قيمة رأس المال في شكل صافي الدخل كدافع للنشاط الاستثماري، والنظر في الاستثمارات في وحدة الموارد، والاستثمارات والعائد على الأموال المستثمرة، وكذلك إدراج أي استثمارات تدر دخلاً في الأشياء الاستثمارية (الربح) أو أي تأثير مفيد آخر. ومع ذلك، فإن خصائص الدخل الناتجة عن زيادة قيمة رأس المال تختلف عند النظر إليها من أوضاع الاقتصاد الكلي والاقتصاد الجزئي. على مستوى الاقتصاد الكلي، يتم التعبير عن الدخل في نمو رأس المال الاجتماعي، والذي يتحقق من خلال استثمار الموارد الاستثمارية في أهداف نشاط القطاع الاقتصادي الحقيقي. على مستوى الاقتصاد الجزئي، الدخل هو نتيجة أي استثمار لرأس المال الفردي بهدف زيادته.

إن الطبيعة الإنتاجية متأصلة في الاستثمارات التي تضمن إعادة إنتاج ونمو ليس فقط رأس المال الفردي، بل أيضًا رأس المال الاجتماعي؛ موضوعات الاستثمار الإنتاجي هي مؤسسات في القطاع الحقيقي للاقتصاد، والتي تحدد الأهمية الحاسمة لأنشطتها الاستثمارية للنظام الاقتصادي للمجتمع. تعمل الاستثمارات غير المنتجة كاستثمارات من موقع كيان اقتصادي؛ فهي ترتبط باستلام صافي الدخل كهدف للمستثمر، ومع ذلك، على مستوى الاقتصاد الكلي، يؤدي تنفيذها إلى إعادة توزيع تحويل إجمالي دخل المجتمع، و وليس لزيادة رأس المال الحقيقي.

الجوهر الاقتصادي للاستثمارات

في الأدب الاقتصادي المحلي حتى الثمانينات. لم يتم استخدام مصطلح الاستثمار. كان المفهوم الأساسي للنشاط الاستثماري هو الاستثمارات الرأسمالية (تكاليف إعادة إنتاج الأصول الثابتة وزيادتها وتحسينها).

تم تفسير الاستثمارات على أنها استثمار طويل الأجل لرأس المال في الصناعة والزراعة والنقل وقطاعات أخرى من الاقتصاد الوطني. وفي السنوات اللاحقة، أصبح هذا المصطلح أكثر انتشارًا في التداول العلمي وبدأ استخدامه في الوثائق التنظيمية.

في عام 1981 تُفهم الاستثمارات على أنها استثمارات ليس فقط في الأصول الثابتة، ولكن أيضًا في نمو رأس المال العامل.

· التشريعات المدنية والاقتصادية العامة (القانون المدني للاتحاد الروسي، قانون الضرائب للاتحاد الروسي، قانون الأراضي للاتحاد الروسي)

· تشريعات خاصة بالاستثمار تنظم إجراءات جذب الاستثمار المحلي والأجنبي (على المستوى الاتحادي والإقليمي)

في الشكل الأكثر عمومية، تُفهم الاستثمارات على أنها استثمارات لرأس المال بهدف زيادته.

الاستثمارات (المادة 1 من القانون الاتحادي رقم 39)

علامات الاستثمار:

1. الاستثمارات هي موضوع الإدارة الاقتصادية، سواء على المستوى الكلي أو الجزئي.

2. الاستثمارات هي موضوع علاقات السوق - سوق الاستثمار

3. الاستثمارات من قبل الأشخاص (المستثمرين) الذين لديهم أهدافهم الخاصة التي لا تتوافق دائما مع المنفعة الاقتصادية الشاملة

4. إمكانية الاستثمار لتوليد الدخل

5. مدة معينة للاستثمار. دائما فردية.

6. الطبيعة الهادفة (الاقتصادية/غير الاقتصادية) لاستثمار رأس المال في الأشياء والأدوات الاستثمارية.

7. استخدام الموارد الاستثمارية المختلفة (الخاصة، المقترضة).

8. الاستثمارات كموضوع للملكية والتصرف

9. الاستثمارات كموضوع للتفضيل الزمني

10. الاستثمارات كحامل لعامل المخاطرة

11. الاستثمارات كحاملة لعامل السيولة

دور الاستثمارات والأنشطة الاستثمارية في ضمان الأداء الفعال للمؤسسة.

الاستثمارات (المادة 1 من القانون الاتحادي رقم 39)- هذه هي الأموال والأوراق المالية والممتلكات الأخرى، بما في ذلك حقوق الملكية والحقوق الأخرى ذات القيمة النقدية، المستثمرة في أنشطة ريادة الأعمال و (أو) الأنشطة الأخرى بهدف تحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر.

1. المصدر الرئيسي لتكوين إمكانات الإنتاج

2. الآلية الرئيسية لتنفيذ الأهداف الإستراتيجية للتنمية الاقتصادية للمؤسسة (الهدف الأعلى للنشاط الآن ليس تعظيم الأرباح، ولكن تعظيم القيمة السوقية للشركة).

3. الاستثمارات هي الشرط الأكثر أهمية لضمان نمو القيمة السوقية للمؤسسة

4. الاستثمارات أداة لتنفيذ سياسة الاستثمار.

5. الاستثمارات هي الآلية الرئيسية لضمان الاستنساخ البسيط (في مقدار الإهلاك) والموسع (المزيد) للأصول الثابتة والأصول غير الملموسة

6. الآلية الرئيسية لتحسين هيكل الأصول.

7. العامل الرئيسي في تكوين هيكل رأس المال طويل الأجل

8. إحدى آليات حل مشاكل التنمية الاجتماعية للموظفين

النشاط الاستثماري (المادة 1 من القانون الاتحادي).) هو استثمار وتنفيذ إجراءات عملية لتحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر

معلمات المحفظة:المخاطر والربحية والسيولة.

أنشطة:الرئيسية (التشغيلية) والمالية والاستثمارية.

مميزات النشاط الاستثماري:

1. إنه الشكل الرئيسي لضمان نمو الأنشطة التشغيلية للمؤسسة، وفيما يتعلق بأهدافها وغاياتها، فهي ذات طبيعة ثانوية

2. تعتمد أشكال وطرق تحديد الهوية بدرجة أقل بكثير على الخصائص الصناعية للمؤسسة مقارنة بالأنشطة التشغيلية، أي أن تجزئة الصناعة في سوق الاستثمار غائبة عمليا

3. يتميز حجم الاستثمار بتفاوت كبير خلال فترات فردية (من الضروري أولاً تجميع الموارد المالية، والمتطلبات الداخلية، ومناخ الاستثمار الخارجي)

4. عادةً ما يتشكل ربح الاستثمار، بالإضافة إلى الأشكال الأخرى من تأثير الاستثمار في عملية النشاط الاستثماري، مع تأخر. هناك 3 خيارات:

أ- العمليات المتتابعة لاستثمار رأس المال وتحقيق الربح

ب. التدفق الموازي

ب. التدفق الفاصل

5. يشكل المعرف نوعًا مستقلاً خاصًا من التدفقات النقدية للمؤسسة، والتي تختلف بشكل كبير في فترات زمنية معينة في اتجاهها

I0,I3 – التكاليف الاستثمارية من تشغيل المشروع

CF 1, CF 2, CF 3, CF 4 – الربح الاستثماري من تشغيل المشروع

6. يحتوي معرف المؤسسة على أنواع محددة من المخاطر، والتي يتم دمجها تحت مفهوم مخاطر الاستثمار. من الممكن حدوث خطر كارثي في ​​عملية تحديد الهوية

7. أهم مقياس لحجم رجل الأعمال الفردي هو مؤشر صافي استثماره.

صافي الاستثمار = إجمالي الاستثمار – الإهلاك

إذا كان CHI > 0 - فإن المؤسسة تنمو

تشي = 0 - الركود

تشي< 0 -предприятие проедает свой капитал

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

تم النشر على http://www.allbest.ru/

مقدمة

1. جوهر الاستثمارات والأنشطة الاستثمارية

1.1 تكوين وهيكل الاستثمارات الحقيقية

2. التقييم الاقتصادي للاستثمارات

2.1 طرق تقييم المشاريع الاستثمارية

2.2 منهجية حساب الاحتياجات الاستثمارية

3. مصادر تمويل الاستثمار في ظروف السوق

خاتمة

التطبيقات

مقدمة

ترتبط جميع أنواع النشاط الاقتصادي للمؤسسات تقريبًا بالحاجة إلى الاستثمار في الأصول الحقيقية. في معظم المؤسسات، هذا الاستثمار هو الاتجاه الوحيد للنشاط الاستثماري في الظروف الحديثة. وهذا يحدد الدور الكبير لإدارة الاستثمارات الحقيقية ومصادر تمويلها في نظام النشاط الاستثماري للمؤسسة.

إن مدى دقة ودقة إدارة الشركة في تحديد مصادر نشاطها الاستثماري يعتمد على فعالية المؤسسة ككل. بعد كل شيء، النقطة المهمة ليست فقط حل مسألة "أين يمكن العثور على المال"، ولكن أيضًا تنظيم مصادر الاستثمار بمهارة. تؤثر أشكال المصادر حتماً على طبيعة إدارة المؤسسة المتعلقة بالسيولة وربحية المؤسسة. وتحدد نسبة المصادر الخاصة والمقترضة إلى حد كبير العلاقة مع موضوعات العلاقات الاقتصادية التي تدخل فيها المؤسسة في سياق أنشطتها.

إن مشكلة الاستثمار في بلادنا ملحة للغاية بحيث لا تهدأ المحادثات حولها. هذه المشكلة ذات صلة، أولا وقبل كل شيء، لأنه من الممكن تحقيق ثروة ضخمة من خلال الاستثمار في روسيا، ولكن في الوقت نفسه، فإن الخوف من فقدان الأموال المستثمرة يمنع المستثمرين. يعد السوق الروسي أحد أكثر الأسواق جاذبية للمستثمرين الأجانب، ومع ذلك، فهو أيضًا من أكثر الأسواق التي لا يمكن التنبؤ بها، ويندفع المستثمرون الأجانب من جانب إلى آخر، محاولين عدم تفويت حصتهم من السوق الروسية، وفي نفس الوقت الوقت، حتى لا يخسروا أموالهم. وفي الوقت نفسه، يركز المستثمرون الأجانب في المقام الأول على مناخ الاستثمار في روسيا، والذي يحدده خبراء مستقلون ويعمل على الإشارة إلى فعالية الاستثمارات في بلد معين.

ترجع أهمية عمل الدورة إلى حقيقة أن تحليل الاستثمارات الحقيقية يجعل من الممكن تحديد مدى توفر الموارد اللازمة والاتجاهات الممكنة لجذبها لتحسين كفاءة المؤسسة.

الغرض من الدورة هو دراسة هذا النوع من الاستثمار كاستثمارات تكوين رأس المال (استثمارات حقيقية)، وتصنيفها، وتكوينها، ومصادر التمويل والأشياء الاستثمارية.

وفقا للهدف، سيتم حل المهام التالية في العمل: أولا، يتم إعطاء خصائص الاستثمارات الحقيقية، ثانيا، تعتبر فعالية الاستثمارات، ثالثا، تحليل المصادر الرئيسية لتمويل الاستثمار.

تمويل مشروعات النشاط الاستثماري

1. جوهر الاستثمارات والأنشطة الاستثمارية

يعد الاستثمار أحد الفئات الأكثر استخدامًا في النظام الاقتصادي، سواء على المستوى الكلي أو الجزئي. ومع ذلك، وعلى الرغم من الاهتمام الاستثنائي الذي أبداه الباحثون لهذه الفئة الاقتصادية الرئيسية، فإن الفكر العلمي لم يضع بعد تعريفا عالميا للاستثمار يلبي احتياجات النظرية والتطبيق، ويكون كافيا أيضا من موقع الموضوع المحدد لبحثهم. التنفيذ - الدولة والمؤسسة والأسرة.

على الرغم من أن التعريفات المختلفة للاستثمار في الأدبيات الحديثة لا تفسرها بشكل واضح بما فيه الكفاية، أو بشكل ضيق للغاية، مع التركيز فقط على بعض جوانبه الأساسية، فسوف نحدد المفهوم الأساسي الذي يميز الجوهر الاقتصادي للاستثمار في الشكل الأكثر عمومية.

تمثل استثمارات المؤسسة استثمار رأس المال بجميع أشكاله في مختلف الأشياء (أو الأدوات) لنشاطها الاقتصادي بهدف تحقيق الربح، فضلاً عن تحقيق تأثير اقتصادي أو غير اقتصادي آخر، ويستند تنفيذه على مبادئ السوق ويرتبط بعوامل الوقت والمخاطر والسيولة.

وأخيرًا، في القانون الاتحادي "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي التي يتم تنفيذها في شكل استثمارات رأسمالية" بتاريخ 25 فبراير 1999 رقم 39-FZ، يتم إعطاء الاستثمارات التعريف التالي: "الاستثمارات - النقد والأوراق المالية، بما في ذلك حقوق الملكية التي لها قيمة نقدية، والتي يتم استثمارها في أنشطة ريادة الأعمال و (أو) أنشطة أخرى من أجل تحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر."

يتم ضمان التنفيذ العملي للاستثمارات من خلال الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة، والتي تعد أحد الأنواع المستقلة لأنشطتها الاقتصادية وأهم شكل من أشكال تحقيق مصالحها الاقتصادية.

يُفهم النشاط الاستثماري للمؤسسة على أنه عملية مستهدفة لإيجاد الموارد الاستثمارية اللازمة واختيار الأشياء الاستثمارية الفعالة (الأدوات) وتشكيل برنامج استثماري (محفظة استثمارية) متوازن وفقًا لمعايير مختارة وضمان تنفيذها.

يتميز النشاط الاستثماري للمؤسسة بالميزات الرئيسية التالية:

إنه الشكل الرئيسي لضمان نمو الأنشطة التشغيلية للمؤسسة وفيما يتعلق بالأهداف والغايات فهو ذو طبيعة ثانوية

تعتمد أشكال وأساليب الأنشطة الاستثمارية بشكل أقل بكثير على الخصائص الصناعية للمؤسسة من الأنشطة التشغيلية

يتميز حجم النشاط الاستثماري للمؤسسة بتفاوت كبير عبر الفترات الفردية

عادة ما يتكون الربح الاستثماري للمؤسسة في عملية نشاطها الاستثماري من "تأخر زمني" كبير (أي الفترة الزمنية بين استثمار رأس المال والزيادة الفعلية للربح المستلم على رأس المال المستثمر وتكاليف الاستهلاك )

يشكل النشاط الاستثماري نوعا خاصا مستقلا من التدفقات النقدية للمؤسسة، والتي تختلف بشكل كبير في فترات معينة في تركيزها (من تكاليف الاستثمار الأولى إلى استلام الدخل وتكبد النفقات الفعلية من تصفية الأصول)

وتتميز الأنشطة الاستثمارية بأنواع محددة من المخاطر، يوحدها مفهوم "مخاطر الاستثمار"، والتي عادة ما تتجاوز المخاطر التشغيلية.

إن المقياس الأكثر أهمية لحجم النشاط الاستثماري، الذي يميز وتيرة التنمية الاقتصادية للمؤسسة، هو مؤشر صافي استثمارها (يمثل مقدار إجمالي الاستثمار الذي تم تخفيضه بمقدار رسوم الاستهلاك في فترة معينة)، على التوالي، وهنا تؤخذ في الاعتبار قيمتها السالبة أو الصفرية أو الموجبة، وذلك بالتزامن مع الأداء السابق وحسب الفترة التي تتم مقارنتها.

اعتمادًا على الأهداف المحددة، يمكن تصنيف الاستثمارات وفقًا للمعايير الرئيسية التالية:

وفقا للأشياء الاستثمارية، يتم التمييز بين الاستثمارات الحقيقية والمالية. نظرًا لوجود طرق مختلفة في الأدبيات الاقتصادية لتحديد جوهر وهيكل هذه الأشكال الاقتصادية، وعلاقتها بمجموعات تصنيف الاستثمارات الأخرى، فمن الضروري توضيح محتوى الاستثمارات الحقيقية والمالية وتحديد أهدافها.

تعمل الاستثمارات الحقيقية كمجموعة من الاستثمارات في الأصول الاقتصادية الحقيقية: الموارد المادية (عناصر رأس المال المادي والأصول الملموسة الأخرى) والأصول غير الملموسة (المنتجات العلمية والتقنية والفكرية وما إلى ذلك).

أهم عنصر في الاستثمارات الحقيقية هو الاستثمارات التي تتم في شكل استثمارات رأسمالية، والتي تسمى أيضًا في الأدبيات الاقتصادية بالاستثمارات الحقيقية بالمعنى الضيق للكلمة، أو الاستثمارات المكونة لرأس المال.

تشمل الاستثمارات المالية الاستثمارات في أصول مالية مختلفة - الأوراق المالية والأسهم والمشاركة في رأس المال والودائع المصرفية وما إلى ذلك.

1.1 تكوين وهيكل الاستثمارات الحقيقية

الاستثمارات الحقيقية هي الاستثمارات في الأصول الملموسة وغير الملموسة التي تشكل رأس المال الثابت والعامل للمؤسسة. وتنقسم الاستثمارات الحقيقية بدورها إلى ملموسة (حقيقية) وغير ملموسة (محتملة). الأصول غير الملموسة هي استثمارات طويلة الأجل للمؤسسة من خلال الحصول على براءات الاختراع والتراخيص والعلامات التجارية والعلامات التجارية والحقوق الأخرى لاستخدام معلومات الإنتاج وحقوق استخدام الأراضي والموارد الطبيعية ومنتجات برامج الكمبيوتر وحقوق الملكية الفكرية وتدريب الموظفين والبحث و أعمال التطوير. تشمل الاستثمارات المادية الاستثمارات في المقام الأول في وسائل الإنتاج، أي. تمثل الوسائل المتجسدة في المباني والآلات والمواد والمكونات والمنتجات النهائية. ويمكن تقسيمها بدورها إلى:

· الاستثمارات الاستراتيجية.

· الاستثمارات الأساسية.

· الاستثمارات الجارية.

· الاستثمارات المبتكرة.

ويختلف الغرض من هذه الاستثمارات ودورها في زيادة القدرة الإنتاجية.

الاستثمارات الإستراتيجية هي استثمارات تهدف إلى إنشاء مؤسسات جديدة أو مرافق إنتاجية جديدة أو الاستحواذ على مجمعات عقارية كاملة في مجال آخر من النشاط، في مناطق أخرى، وما إلى ذلك.

الاستثمارات الأساسية هي استثمارات تهدف إلى توسيع المؤسسات القائمة وإنشاء مؤسسات جديدة ومرافق إنتاج في نفس مجال النشاط ونفس المنطقة وما إلى ذلك.

تم تصميم الاستثمارات الحالية لدعم عملية الاستنساخ وترتبط بالاستثمارات لاستبدال الأصول الثابتة وتنفيذ أنواع مختلفة من الإصلاحات الرئيسية مع تجديد مخزونات المواد والأصول المتداولة.

ويمكن تقسيم الاستثمارات في الابتكار إلى مجموعتين: (أ) الاستثمارات في تحديث المؤسسات، بما في ذلك إعادة المعدات التقنية وفقاً لمتطلبات السوق، و (ب) الاستثمارات في ضمان السلامة بالمعنى الواسع للكلمة. نحن نتحدث عن الاستثمارات المتعلقة بإدراج الهياكل التكنولوجية في المؤسسة التي تضمن إمداد الإنتاج دون انقطاع وفعال بالمواد الخام اللازمة والمكونات وصيانة الإنتاج التكنولوجي (الإصلاح والتعديل وتطوير الوثائق الفنية وما إلى ذلك).

الاتجاه الرئيسي للاستثمار الحقيقي هو استثمار رأس المال. وفقًا للقانون الاتحادي "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي التي يتم تنفيذها في شكل استثمارات رأسمالية" (1999)، تعني الاستثمارات الرأسمالية الاستثمارات في رأس المال الثابت (الأصول الثابتة)، بما في ذلك تكاليف البناء الجديد والتوسع وإعادة الإعمار والبناء. إعادة المعدات الفنية للمؤسسات القائمة وشراء الآلات والمعدات والأدوات والمخزون وأعمال التصميم والمسح والتكاليف الأخرى:

1) يشمل البناء الجديد تشييد المؤسسات والمباني والهياكل التي يتم تنفيذها في مواقع جديدة ووفقًا لمشروع تم تطويره خصيصًا؛

2) توسيع مؤسسة قائمة هو إما بناء مراحل لاحقة من مجمعات الإنتاج الإضافية ومرافق الإنتاج للمشاريع الجديدة، أو توسيع أو بناء ورش العمل القائمة للصناعات الرئيسية والمساعدة والخدمية. يتم تنفيذها، كقاعدة عامة، على أراضي مؤسسة قائمة أو في المناطق المجاورة؛

3) إعادة الإعمار هو تنفيذ أعمال البناء والتركيب في المواقع القائمة دون إيقاف الإنتاج الرئيسي مع الاستبدال الجزئي للمعدات. وبالتالي، فإن إعادة الإعمار هي إعادة تجهيز جزئية للمؤسسة مع استبدال المعدات القديمة والمتهالكة جسديًا. يتم إجراء إعادة الإعمار عادة من أجل زيادة الإمكانات الإنتاجية للمؤسسة، وتحسين جودة المنتجات بشكل كبير، وإدخال تقنيات توفير الموارد، وما إلى ذلك. ويمكن أيضًا إجراء إعادة الإعمار من أجل تغيير ملف تعريف المؤسسة وتنظيم منتجات جديدة على مناطق الإنتاج القائمة؛

4) إعادة المعدات الفنية - هذه هي التدابير التي تهدف إلى استبدال وتحديث المعدات، في حين لا يتم تنفيذ توسيع مناطق الإنتاج. في أغلب الأحيان، تتم إعادة المعدات الفنية من خلال إدخال معدات وتقنيات جديدة، وميكنة وأتمتة عمليات الإنتاج، وتحديث واستبدال المعدات القديمة والمتهالكة بأخرى جديدة. يتم إجراء إعادة المعدات الفنية من أجل ضمان زيادة إنتاجية العمل وحجم الإنتاج، وتحسين جودة المنتجات، وكذلك تحسين ظروف وتنظيم العمل في المؤسسة. إن إعادة المعدات الفنية تشكل الوسيلة الأكثر اقتصاداً للاستثمارات الرأسمالية من حيث توقيت إنجازها والاستثمارات الرأسمالية المحددة لكل وحدة زيادة في حجم الإنتاج.

5) يتم تنفيذ عملية الاستحواذ على المؤسسات بشكل رئيسي من قبل منظمات الأعمال الكبيرة، لأنها تتطلب كمية كبيرة من الأموال المستثمرة. يؤدي هذا الشكل من الاستثمار إلى زيادة القيمة الإجمالية لأصول كلا المؤسستين ويمنحهما مزايا معينة على المنافسين بسبب تكامل التقنيات ومجموعة المنتجات، واستغلال الفرص لخفض التكاليف عن طريق توفير مشتريات الجملة الكبيرة من المواد الخام والمواد وذلك من خلال تقاسم شبكة المبيعات وما إلى ذلك.

فهم جوهر الاستثمارات الحقيقية ينطوي على تصنيفها. يمكن إجراء تصنيف الاستثمارات الحقيقية وفقًا لمعايير التصنيف المختلفة:

1. اعتمادا على الطريقة التي تؤثر بها الاستثمارات المحتملة الأخرى على الدخل من مشروع معين، يتم التمييز بين الاستثمارات التابعة والمستقلة.

الاستثمارات المستقلة هي الاستثمارات التي لن يتغير فيها الدخل المتوقع من تنفيذ المشروع الاستثماري الأول بغض النظر عن تنفيذ المشروع الثاني. تفترض الاستثمارات المستقلة اقتصاديًا أن الاستثمار في مشروع واحد ممكن من الناحية الفنية بغض النظر عن قرارات الاستثمار في مشروع و/أو مشاريع أخرى؛ إن التدفقات النقدية المتوقعة من استثمار معين لا تؤثر على القرارات المتعلقة بالاستثمارات الأخرى.

يمكن أن تكون الاستثمارات التابعة متكاملة أو متنافية.

ترتبط الاستثمارات التكميلية المعتمدة اقتصاديًا بتأثير تآزري، أي أن تنفيذ مشروع استثماري ثانٍ له تأثير إيجابي على تدفق الدخل النقدي من الاستثمارات المشتركة. إجمالي الدخل من تنفيذ مشروعين أو أكثر يتجاوز بشكل كبير الدخل النقدي من كل مشروع يتم تنفيذه بشكل مستقل عن بعضها البعض.

وترتبط المشاريع الاستثمارية الحصرية المتبادلة بالاستحالة الفنية لتنفيذ كلا المشروعين، أو أن تنفيذ أحدهما سيؤدي إلى تقليل الدخل النقدي المحتمل من الآخر أو تقليلهما تمامًا إلى الصفر.

يمكن أن يعتمد اتجاهان للاستثمارات المستقلة اقتصاديًا بشكل ثابت. يحدث الاعتماد الثابت عندما تعتمد العائدات النقدية من استثمارين مستقلين اقتصاديًا على بعض الأحداث الخارجية. ذات طبيعة احتمالية. على سبيل المثال، يتم تحديد تطوير الأعمال في المجالات التي تبدو مستقلة (إنتاج الأثاث والملابس) حسب مستوى دخل السكان أو التغييرات التشريعية المحتملة في الضرائب.

2. يعد تصنيف الاستثمارات حسب الصناعة ضروريًا عند تطوير استراتيجية استثمار الدولة لمكافحة الأزمات، نظرًا لأن تحسين هيكل الإنتاج يتطلب الاستثمار في المقام الأول في الصناعات التي تحدد تطور التقدم التقني، وتحديد التقنيات "الرئيسية" عالية التقنية التي سيكون لها تأثير ثوري على التنمية الاقتصادية للبلاد.

3. حسب درجة التنفيذ الإلزامي تنقسم الاستثمارات إلى إلزامية واختيارية،

إلزامية هي تلك التي، إذا لم يتم اتخاذها، يمكن أن توقف جميع الأنشطة الإنتاجية للمؤسسات في مختلف قطاعات الاقتصاد الوطني.

وليس للخيارات الاختيارية تأثير حاسم على تعافي الصناعة من الأزمة وعلى زيادة كفاءة الاقتصاد.

وفي روسيا، في هذا الصدد، تعتبر الاستثمارات إلزامية من شأنها أن تؤدي إلى تخفيف التوترات الاجتماعية وزيادة الاستقرار السياسي والاجتماعي والاقتصادي.

4. كما يمكن تقسيم الاستثمارات الحقيقية حسب مصدر التمويل إلى داخلية وخارجية.

أما الداخلي فهو استثمار أموال الكيان الاقتصادي في عوامل الإنتاج على حساب مصادر تمويله الخاصة.

الخارجي هو استثمار الأموال من المستثمرين الخارجيين في عوامل الإنتاج لكيان اقتصادي يحتاج إلى الاستثمار.

تشمل الاستثمارات في الأصول غير المالية العناصر التالية:

الاستثمارات في رأس المال الثابت؛

تكاليف الإصلاح الرأسمالية؛

الاستثمارات في الأصول غير الملموسة (براءات الاختراع والتراخيص وما إلى ذلك)؛

الاستثمارات في زيادة مخزونات رأس المال العامل؛

الاستثمارات في شراء قطع الأراضي ومرافق الإدارة البيئية.

طاولة 1 هيكل الاستثمارات في الأصول غير المالية في الاتحاد الروسي (بالأسعار الفعلية).

	مليار روبل
الاستثمارات في الأصول غير المالية – الإجمالي
الاستثمار في رأس المال الثابت
الاستثمارات في الأصول غير الملموسة
الاستثمارات في أصول غير مالية أخرى
نفقات البحث والتطوير والعمل التكنولوجي

وبتحليل هذا الجدول يمكننا القول عن زيادة الاستثمارات بشكل عام في الأصول غير المالية خلال الفترة 2004-2009. ولكن عندما ندرس الأمر عاماً بعد عام، يتبين لنا بوضوح أن هناك اتجاهاً عاماً نزولياً في عام 2009. وقد حدث هذا الانخفاض الحاد بسبب الأزمة الاقتصادية العالمية.

في عملية عمل شركة ريادة الأعمال، يتم تحديد اختيار شكل معين من الاستثمار الحقيقي من خلال العديد من العوامل: أولا، مهام الصناعة والمنتجات والتنويع الإقليمي لأنشطة الشركة؛ ثانياً، إمكانيات إدخال تقنيات جديدة في الشركة؛ ثالثا، وجود موارد الاستثمار الخاصة و (أو) إمكانية جذب الموارد المقترضة أو المنجذبة.

2. التقييم الاقتصادي للاستثمارات

2.1 طرق تقييم المشاريع الاستثمارية

يحتل التقييم الاقتصادي للمشاريع الاستثمارية مكانة مركزية في عملية التبرير واختيار الخيارات الممكنة لاستثمار الأموال في العمليات ذات الأصول الحقيقية. على الرغم من كل الخصائص الإيجابية الأخرى للمشروع، فإنه لن يتم قبوله للتنفيذ إذا لم يوفر:

· سداد الأموال المستثمرة من الدخل الناتج عن بيع السلع أو الخدمات؛

· الحصول على ربح يضمن عائداً على الاستثمار لا يقل عن المستوى المرغوب فيه للمشروع.

· العائد على الاستثمار خلال فترة مقبولة لدى المنشأة.

إن تحديد حقيقة تحقيق نتائج النشاط الاستثماري هذه بدقة هو المهمة الرئيسية لتقييم المعايير المالية والاقتصادية لأي مشروع للاستثمار في الأصول الحقيقية.

إن إجراء مثل هذا التقييم دائمًا ما يكون مهمة صعبة للغاية، وهو ما يفسره عدد من العوامل:

أولاً، يمكن إجراء نفقات الاستثمار إما لمرة واحدة أو بشكل متكرر على مدى فترة زمنية طويلة إلى حد ما (تصل في بعض الأحيان إلى عدة سنوات)؛

ثانياً، تستغرق عملية الحصول على نتائج تنفيذ المشاريع الاستثمارية وقتاً طويلاً أيضاً (تزيد في كل الأحوال عن السنة)؛

ثالثا، يؤدي تنفيذ العمليات طويلة الأجل إلى زيادة عدم اليقين في تقييم جميع جوانب الاستثمارات وإلى خطر الخطأ.

إن وجود هذه العوامل هو الذي أدى إلى الحاجة إلى إنشاء طرق خاصة لتقييم المشاريع الاستثمارية، مما يسمح باتخاذ قرارات مستنيرة إلى حد ما مع أدنى مستوى ممكن من الخطأ (على الرغم من أنه، بالطبع، لا يمكن أن يكون هناك قرار موثوق به تمامًا عند تقييم المشاريع الاستثمارية).

طريقة الخصم

أحد مبادئ تحليل المشروع هو أنه من الضروري مقارنة التكاليف والدخل (الفوائد) التي تنشأ في أوقات مختلفة. من المعروف أن تكاليف إنشاء وتنفيذ المشروع تمتد مع مرور الوقت، وعادة ما ينشأ الدخل من المشروع، بالإضافة إلى الامتداد مع مرور الوقت، بعد تكبد التكاليف.

لنفترض أنه بدلاً من إنفاق روبل واحد الآن، قمنا بإقراضه لمدة عام آخر، ونحصل في المقابل على سند إذني. ونتيجة لذلك، يبدو أننا نحرم أنفسنا من فرصة إنفاق هذا الروبل على أنفسنا الآن. ومع ذلك، فإننا نفترض أنه في غضون عام، لن يتم إرجاع الروبل إلينا، بل أكثر من ذلك: بعد كل شيء، فإن الروبل الذي يتم إنفاقه الآن يساوي أكثر من الروبل في عام واحد.

لذلك، يتحدثون عن مفهوم مثل القيمة الزمنية للنقود، مما يعني أن الروبل الذي تم استلامه سابقًا يساوي أكثر من الروبل الذي تم استلامه لاحقًا.

يستخدم التحليل الاقتصادي والمالي تقنية خاصة لقياس القيم الحالية والمستقبلية باستخدام مقياس نقدي واحد. هذه التقنية تسمى الخصم.

الخصم هو العملية العكسية للفائدة المركبة. الفائدة المركبة هي عملية زيادة المبلغ الأصلي للوديعة بسبب تراكم الفائدة، ويسمى المبلغ المستلم نتيجة تراكم الفائدة القيمة المستقبلية لمبلغ الوديعة بعد انتهاء الفترة التي يتم من أجلها الوديعة يتم إجراء الحساب. يسمى مبلغ الإيداع الأصلي بالقيمة الحالية.

عند حساب الفائدة المركبة، يتم إيجاد القيمة المستقبلية عن طريق ضرب القيمة الحالية في (1 + سعر الفائدة) بعدد مرات الحساب:

حيث FV هي القيمة المستقبلية؛ الكهروضوئية - القيمة الحالية. ص - سعر الفائدة.

ن هو عدد السنوات.

لنفترض أننا بحاجة إلى تحديد المساهمة الأولية التي يجب أن تكون عليها بحيث تصبح 1 روبل بحلول نهاية السنة الثالثة. 33 كوبيل على أساس سعر فائدة 10% سنويا. تسمى هذه المساهمة غير المعروفة لنا بالقيمة الحالية للقيمة المستقبلية البالغة 1 روبل. 33 كوبيل إن عملية تحديد هذه القيمة الحالية، وهي عكس التركيب، هي عملية خصم.

عند الخصم يتم إيجاد القيمة الحالية بقسمة القيمة المستقبلية على (1 + سعر الفائدة) بعدد مرات الحساب:

الخصم، مثل المضاعفة، يعتمد على استخدام سعر الفائدة. لتبسيط العمليات الحسابية عند حساب الفائدة المركبة وعند الخصم يتم استخدام جداول خاصة يتم فيها حساب القيم مسبقا لكل سنة ولكل سعر فائدة. وتسمى هذه الكميات، على التوالي، "عامل الفائدة المركبة" (عامل الزيادة) وعامل الخصم "(عامل الخصم).

كيفية تحديد سعر الفائدة للخصم ما يسمى بسعر الخصم؟ ويعرف في التحليل الاقتصادي بأنه مستوى العائد الذي يمكن الحصول عليه من الفرص الاستثمارية المختلفة. في التحليل المالي، معدل الخصم هو سعر الفائدة النموذجي الذي يمكن لشركة معينة أن تقترض الأموال به. إذا قامت البنوك بإقراض شركة ما بمعدل 30٪، فسيكون هذا هو سعر الخصم.

في كل من التحليل الاقتصادي والمالي، الخصم هو تعديل تدفقات الدخل (الفوائد) والتكاليف لبعضها البعض سنة بعد سنة على أساس معدل الخصم من أجل الحصول على القيمة الحالية (اليوم) للدخل (الفوائد) والتكاليف المستقبلية.

في تحليل المشروع، يتم قياس فعالية المشروع من خلال ربحيته. المؤشرات الرئيسية لربحية المشروع هي صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي.

مؤشرات ربحية المشروع

يتم تعريف صافي القيمة الحالية (صافي القيمة الحالية للدخل) على أنها الفرق بين القيمة الحالية الحالية لتدفق الدخل المستقبلي (المنافع) والقيمة الحالية الحالية لتدفق التكاليف المستقبلية لتنفيذ وتشغيل المشروع خلال فترة نشأته. دورة الحياة بأكملها:

حيث NPV هو صافي القيمة الحالية؛ Rt - الدخل (المنفعة) من المشروع في السنة t؛ ج ر ; - تكاليف المشروع في السنة t؛ ط - معدل الخصم، ن - عدد سنوات دورة حياة المشروع.

معدل العائد الداخلي (الاسترداد) هو معدل الفائدة المحسوب الذي تصبح عنده الفوائد (الدخل) المتلقاة من المشروع مساوية لتكاليف المشروع، أي. معدل الفائدة المحسوب الذي تكون عنده القيمة الحالية الصافية صفراً.

عادة ما يتم حساب معدل العائد الداخلي على جهاز كمبيوتر باستخدام برنامج خاص.

إلى جانب تلك التي تم أخذها بعين الاعتبار، هناك مؤشرات أخرى لكفاءة المشروع، مثل مؤشرات أقل التكاليف والربحية وفترة الاسترداد.

مؤشر التكلفة الأقل هو مقدار تكاليف المشروع للخيار الأقل تكلفة.

يتم تعريف ربحية المشروع على أنها النسبة بين جميع إيرادات المشروع المخصومة وجميع تكاليف المشروع المخصومة.

تظهر فترة الاسترداد للمشروع الفترة الزمنية التي يؤتي المشروع ثماره؛ ويتم حسابها على أساس التكاليف غير المخصومة. وهذا المؤشر مفيد للتقييم السريع عند اختيار المشاريع البديلة، لكنه لا يأخذ في الاعتبار عامل الوقت. على سبيل المثال، مشروع تبلغ تكاليفه 100 مليون روبل، ويدر دخلاً سنويًا قدره 20 مليون روبل، لديه فترة استرداد مدتها 5 سنوات، بالإضافة إلى مشروع تبلغ تكاليفه 100 مليون روبل، والذي سيحقق دخلاً قدره مليون روبل. فرك. في السنة الأولى و 99 مليون روبل. - في السنة الخامسة.

يعتمد اختيار الشركة لاتجاه أو آخر للاستثمار الحقيقي على الأهداف التي تسعى إلى تحقيقها عند القيام بالاستثمارات. ومع ذلك، فمن الأكثر فعالية في كثير من الأحيان القيام باستثمارات رأسمالية في إعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للإنتاج الحالي، الأمر الذي يمكن أن يقلل بشكل كبير من الوقت الذي يستغرقه تشغيل مرافق الإنتاج (كقاعدة عامة، ليست هناك حاجة لبناء ورش عمل مساعدة، الاتصالات وخطوط الكهرباء لأنظمة إمدادات المياه) باستثمارات رأسمالية أقل نسبيًا مقارنة ببناء مؤسسات جديدة أو توسيع المؤسسات القائمة. وتؤتي هذه التكاليف ثمارها في المتوسط ​​بمعدل أسرع بثلاث مرات.

إن الحاجة إلى استثمار رأس المال مدفوعة بتوقعات المبيعات طويلة الأجل، والتي تحدد قدرة وشكل عمليات الإنتاج، في بعض الحالات لسنوات عديدة. على سبيل المثال، تحتوي صناعات الصلب والكيماويات على عمليات إنتاج معقدة كثيفة الاستخدام لرأس المال، لذا فإن الزيادات الكبيرة في قدرتها الإنتاجية الأساسية لا يمكن تحقيقها إلا من خلال تجديد المصانع القائمة أو بناء مصانع جديدة. وبطبيعة الحال، لا يتم اتخاذ القرارات بشأن الاستثمارات الرأسمالية بهذا الحجم في كثير من الأحيان.

2.2 منهجية حساب الاحتياجات الاستثمارية

كطرق بديلة لحساب الحاجة إلى الاستثمار، وبشكل أساسي في الأصول غير المتداولة (رأس المال الثابت)، في إطار عمل هذه الدورة، سننظر في طريقتين مستقلتين:

· تحليل توفير الأصول الثابتة.

· تحليل كفاءة استخدام الأصول الثابتة.

تحليل توفير الأصول الثابتة

يعمل تحليل تزويد المنظمة وأقسامها الهيكلية بالأصول الثابتة على دراسة حاجة المنظمة إلى الأصول الثابتة للإنتاج الكامل، وتحديد مدى التوفر الفعلي للأصول الثابتة، وتحديد حالة الأصول الثابتة وتقييم استخدامها.

كما هو معروف، تنقسم الأصول الثابتة إلى إنتاجية وغير إنتاجية ونشطة (الآلات والمعدات والمركبات المشاركة في عملية إنتاج وبيع المنتجات).

الأصول الثابتة تعني الممتلكات التي يجب أن تستوفي المتطلبات التالية في نفس الوقت:

استخدامها في إنتاج المنتجات، عند أداء العمل أو تقديم الخدمات، أو للاحتياجات الإدارية للمنظمة؛

الاستخدام لفترة طويلة، أي عمر إنتاجي يزيد عن 12 شهرًا أو دورة تشغيل عادية إذا تجاوزت 12 شهرًا؛

ولا تنوي المنظمة إعادة بيع هذه الأصول لاحقًا؛

القدرة على جلب المنافع الاقتصادية (الدخل) للمنظمة في المستقبل.

للتحليل، نقدم بعض البيانات عن الأصول الثابتة لشركة OJSC Irkut

طاولة 2 تحليل هيكل الأصول الثابتة لشركة OJSC Irkut لعام 2008.

فِهرِس	التوفر في بداية السنة المشمولة بالتقرير (t.r.)	جاذبية معينة (٪)	التوفر في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير (t.r.)	جاذبية معينة (٪)	يتغير
السيارات والمعدات
مركبات
المعدات الصناعية والمنزلية أنواع أخرى من الأصول الثابتة

وكما يتبين من الجدول، فإن هيكل الأصول الثابتة للمؤسسة التي تم تحليلها مستقر تمامًا ويتميز بالحصة الأكبر من الآلات والمعدات، حيث تتراوح حصتها من 56.28% إلى 59.15%. ومع ذلك، انخفضت حصة المباني والهياكل وأجهزة النقل بنسبة 4.06% بسبب زيادة المركبات والآلات والمعدات بنسبة 4.12%، والتي تبلغ نسبياً 1,516,841 طناً. بشكل عام، شهدت جميع الأصول الثابتة تغييرات خلال الفترة التي تم تحليلها، حيث زادت بمقدار 1,797,979 تريليون طن.

لإجراء تحليل نوعي لتزويد المنظمة بالأصول الثابتة، يُنصح بتحليل هيكل أصول الإنتاج الثابتة في بداية ونهاية السنة المشمولة بالتقرير، وتحديد الانحراف المطلق وتحديد الأسباب المحددة للتغيرات في الثقل النوعي تكوين الأصول الثابتة المذكورة أعلاه. لهذا الغرض، يمكنك استخدام سجلات المحاسبة الفنية والتحليلية والتشغيلية. في هذه الحالة، تخضع جميع مصادر استلام الأصول الثابتة للتحليل: تشغيل الأصول الثابتة الجديدة؛ اقتناء الأصول الثابتة المستخدمة؛ استلام مجاني للأصول الثابتة؛ تأجير الأصول الثابتة. إعادة تقييم الأصول الثابتة؛ الأصول الثابتة التي تم تحديدها أثناء الجرد. تنخفض قيمة الأصول الثابتة نتيجة التخلص منها بسبب التآكل المعنوي والمادي، والبيع، والتحويل غير المبرر إلى منظمات أخرى، وتخفيض الأسعار، والتحويل إلى إيجار طويل الأجل، وحالات الطوارئ.

طاولة 3 تحليل حركة الأصول الثابتة لشركة OJSC Irkut لعام 2008 (ألف روبل)

فِهرِس	التوفر في بداية السنة المشمولة بالتقرير	تلقى		التوفر في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير
اسم
المرافق وأجهزة النقل
السيارات والمعدات
مركبات
المعدات الصناعية والتجارية أنواع أخرى من الأصول الثابتة
قطع الأراضي ومرافق الإدارة البيئية

لتوصيف حركة الأصول الثابتة وحالتها ودرجة تدهورها، يتم استخدام المؤشرات التالية: معدل التجديد، معدل التقاعد، معدل النمو، معدل التآكل، معدل صلاحية الخدمة:

	تكلفة الأصول الثابتة في نهاية الفترة
	تكلفة الأصول الثابتة المستلمة
	تكلفة الأصول الثابتة في بداية الفترة
	مقدار الزيادة في الأصول الثابتة
	تكلفتها في بداية الفترة
	مبلغ استهلاك الأصول الثابتة
	التكلفة الأصلية للأصول الثابتة اعتبارا من التاريخ المعني
	القيمة المتبقية للأصول الثابتة
	التكلفة الأولية للأصول الثابتة
	تكلفة الأصول الثابتة المتقاعدة
	تكلفة الأصول الثابتة المستلمة

نقدم حساب المؤشرات قيد النظر للمؤسسة التي تم تحليلها في شكل جدول:

طاولة 4 بيانات عن الحركة والحالة الفنية للأصول الثابتة

معامل في الرياضيات او درجة	مستوى المؤشر	التغييرات
	لبداية العام	في نهاية العام
عامل التجديد
معدل الاستنزاف
معدل النمو
ارتداء معدل
عامل سهولة الاستخدام
فترة التجديد، سنوات
معدل الإحلال

ومن خلال الحسابات يمكن ملاحظة أن هناك نموا متسارعا في استلام الأصول الثابتة مقارنة بالتصرف فيها: معامل التجديد 0.17، ومعامل التقاعد 0.009.

تتميز درجة تآكل الأصول الثابتة بمعاملين: معامل التآكل وقابلية الخدمة.

وبالنظر إلى نسبة معامل الصلاحية للخدمة في بداية ونهاية العام، يمكننا أن نحكم أن المعامل انخفض بمقدار 0.01، مما يدل على انخفاض نوعي طفيف في تركيبة الأصول الثابتة. وبالنظر إلى مؤشرات فترة التجديد ومعدل الاستبدال، يمكن الإشارة إلى أن فترة التجديد تبلغ في المتوسط ​​4.86 سنة، وبالتالي، إذا ظلت المؤشرات دون تغيير، فسيتم التجديد الكامل للأصول الثابتة خلال 4.8 سنوات. ويبلغ معدل الإحلال المرتفع 21.64 في نهاية العام، مما يشير إلى ارتفاع معدل إحلال الأصول الثابتة المتقاعدة بأخرى جديدة. بالنسبة لصناعة مثل صناعة الطائرات، فإن هذه المؤشرات مرتفعة جدًا، بالإضافة إلى ذلك، يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار حقيقة أن المؤسسة قدمت برنامجًا لإعادة المعدات الفنية من عام 2005 إلى عام 2017؛ أولئك. خلال هذه الفترة، قامت شركة إيركوت باستثمارات رأسمالية كبيرة في الأصول غير المتداولة.

تحليل كفاءة استخدام رأس المال الثابت

المؤشر الأكثر أهمية هو إنتاجية رأس المال للأصول الثابتة، والتي تعرف بأنها نسبة تكلفة الإنتاج (الإجمالي أو القابل للتسويق أو البيع) إلى متوسط ​​التكلفة السنوية للأصول الثابتة:

F o = متوسط ​​TP/F،

حيث F - إنتاجية رأس المال؛

TP - حجم إنتاج ومبيعات المنتجات، فرك.

تُظهر إنتاجية رأس المال العائد الإجمالي على استخدام كل روبل يتم إنفاقه على أصول الإنتاج الثابتة، أي فعالية هذا الاستثمار.

المؤشر العام التالي هو كثافة رأس المال. هذه القيمة هي عكس إنتاجية رأس المال. يتم حسابه على أنه نسبة تكلفة أصول الإنتاج الثابتة إلى حجم الإنتاج:

F е = Ф сr/TP،

حيث F е - كثافة رأس المال؛

TP - حجم إنتاج ومبيعات المنتجات، فرك.

يميز مؤشر كثافة رأس المال مستوى الأموال المستثمرة في الأصول الثابتة لإنتاج منتجات بحجم معين.

يتم تحديد كفاءة المؤسسة إلى حد كبير من خلال مستوى نسبة رأس المال إلى العمالة، والتي تحددها تكلفة أصول الإنتاج الثابتة إلى عدد العمال (موظفي الإنتاج الصناعي) في المؤسسة:

F v = F av / H تعادل القوة الشرائية،

حيث F في - نسبة رأس المال إلى العمل؛

F av - متوسط ​​التكلفة السنوية لأصول الإنتاج الثابتة، فرك؛

N ppp - عدد العاملين في الإنتاج الصناعي.

يجب أن تزيد هذه القيمة باستمرار، لأن المعدات التقنية، وبالتالي إنتاجية العمل، تعتمد عليها.

يميز مؤشر عائد رأس المال ربحية الأصول الثابتة ويتم تحديده بالصيغة:

F r = متوسط ​​P/F،

حيث F r - عائد رأس المال؛

ف - الربح من بيع المنتجات والأعمال والخدمات والروبل؛

F av - متوسط ​​التكلفة السنوية لأصول الإنتاج الثابتة للمؤسسة، فرك.

ولتحديد مؤشرات ربحية رأس المال وإنتاجية رأس المال وكثافة رأس المال، قمنا بتحديد متوسط ​​التكلفة السنوية للأصول الثابتة في عامي 2005 و2006. يتم تحديد متوسط ​​التكلفة السنوية للأصول الثابتة على أساس التكلفة الأولية، مع مراعاة تشغيلها وتصفيتها (الجدول 1.2، الملحق 1)

سنقوم بحساب مؤشرات ربحية رأس المال وإنتاجية رأس المال وكثافة رأس المال ونسبة رأس المال إلى العمالة لشركة OJSC Irkut على أساس تقرير الربح والخسارة لعام 2008 (الملحق 2) ونقدم الحساب في الجدول 5.

طاولة 5 تحليل كفاءة استخدام الأصول الثابتة لشركة OAO Irkut لعامي 2007 و 2008

ومن خلال الحسابات يمكن ملاحظة أن نسبة عائد رأس المال انخفضت، أي أن العائد على رأس المال الثابت انخفض بمقدار 0.32، أي من حيث النسبة المئوية 46.66%.

كان العائد على رأس المال في عام 2007 هو 3.82، مما يعني أنه في عام 2007، لكل روبل واحد من الأصول الثابتة، كانت كمية المنتجات المنتجة 3.82 روبل. وبالتالي، في عام 2008، لكل روبل واحد من الأصول الثابتة، كانت كمية المنتجات المنتجة 2.86 روبل. يرجع الانخفاض الكبير في إنتاجية رأس المال إلى حقيقة أنه في عام 2008 كان هناك استلام للأصول الثابتة، وبلغ حجم إنتاج ومبيعات المنتجات 31.242.811 روبل.

كثافة رأس المال هي المؤشر العكسي لإنتاجية رأس المال وتميز تكلفة أصول الإنتاج الثابتة لكل روبل واحد من المنتجات المصنعة في عام 2007 بما يعادل 0.26 روبل، وفي عام 2008 0.34.

توضح نسبة رأس المال إلى العمل أنه لكل موظف في المؤسسة كانت هناك أصول ثابتة بمبلغ 703.65 روبل للشخص الواحد في عام 2007. وفي عام 2008، ارتفعت نسبة رأس المال إلى العمل إلى 858.7 روبل/فرد، وهو ما يرتبط بزيادة في متوسط ​​التكلفة السنوية للأصول الثابتة. يتم استخدام نسبة رأس المال إلى العمل لتوصيف درجة معدات العمال. كلما زادت نسبة رأس المال إلى العمل، زاد حجم الإنتاج وزادت تكلفة الأصول الثابتة.

من نتائج دراسة شركة OJSC العلمية والإنتاجية Irkut، يمكن أن نستنتج أن حالة الأصول الثابتة واستخدامها تجعل من الممكن تقييم فعالية استخدام الأجزاء النشطة والسلبية من وسائل العمل و، على أساسها، يتم حساب الاحتياطيات اللازمة لزيادة إنتاج الإنتاج وإنتاجية رأس المال بسبب زيادة الاستثمارات الرأسمالية في الأصول غير المتداولة.

3. مصادر تمويل الاستثمار في ظروف السوق

يتضمن تبرير استراتيجية التمويل لمشروع استثماري اختيار طرق التمويل وتحديد مصادر تمويل الاستثمار وهيكلها.

تعتبر طريقة تمويل المشروع الاستثماري بمثابة وسيلة لجذب الموارد الاستثمارية من أجل ضمان الجدوى المالية للمشروع.

ويمكن اعتبار ما يلي من طرق تمويل المشاريع الاستثمارية:

· التمويل الذاتي، أي. الاستثمار فقط من أموالك الخاصة؛

· التحول إلى شركات، فضلاً عن أشكال أخرى من تمويل الأسهم؛

· التمويل الائتماني (قروض استثمارية من البنوك، إصدار السندات).

· التأجير.

· تمويل الميزانية.

· التمويل المختلط القائم على مجموعات مختلفة من الأساليب المدروسة؛

· تمويل المشروع.

طاولة 6 هيكل الاستثمارات في رأس المال الثابت حسب مصادر التمويل (%)

الاستثمارات في رأس المال الثابت – الإجمالي
بما في ذلك مصادر التمويل:
الصناديق الخاصة
الربح المتبقي تحت تصرف المنظمة (صندوق التراكم)
الاستهلاك
الأموال المعنية
القروض المصرفية
بما في ذلك القروض من البنوك الأجنبية
الأموال المقترضة من المنظمات الأخرى
موارد الميزانية
مشتمل:
أموال الميزانية الفيدرالية
الأموال من ميزانيات موضوعات الاتحاد
أموال من خارج الميزانية
آخر
مشتمل:
أموال المنظمات العليا
الأموال الواردة من المشاركة في رأس المال في البناء (المنظمات والسكان)
بما في ذلك الأموال من السكان
الأموال الناتجة عن إصدار سندات الشركات
أموال من إصدار الأسهم

يتم توفير التمويل الداخلي (التمويل الذاتي) من خلال تخطيط المؤسسة لتنفيذ المشروع الاستثماري. أنها تنطوي على استخدام الأموال الخاصة - رأس المال المصرح به (الأسهم)، فضلا عن تدفق الأموال المتولدة خلال أنشطة المؤسسة، في المقام الأول صافي الربح ورسوم الاستهلاك. وفي الوقت نفسه، فإن تكوين الأموال المخصصة لتنفيذ المشروع الاستثماري يجب أن يكون محددا بدقة، وهو ما يتحقق، على وجه الخصوص، من خلال تخصيص ميزانية مستقلة للمشروع الاستثماري.

لا يمكن استخدام التمويل الذاتي إلا في تنفيذ المشاريع الاستثمارية الصغيرة. كقاعدة عامة، يتم تمويل المشاريع الاستثمارية كثيفة رأس المال ليس فقط من مصادر داخلية، بل أيضًا من مصادر خارجية.

يتضمن التمويل الخارجي استخدام مصادر خارجية: أموال من المؤسسات المالية، والشركات غير المالية، والسكان، والدولة، والمستثمرين الأجانب، بالإضافة إلى مساهمات إضافية من الموارد النقدية من مؤسسي الشركة. ويتم تنفيذها من خلال تعبئة الأموال (تمويل الأسهم) والمقترضة (تمويل الائتمان).

كل مصدر من مصادر التمويل المستخدمة له مزايا وعيوب معينة (الجدول 9.1). ولذلك فإن تنفيذ أي مشروع استثماري يتطلب تبرير استراتيجية التمويل، وتحليل الطرق البديلة ومصادر التمويل، والتطوير الدقيق لخطة التمويل.

ينبغي أن يوفر نظام التمويل المعتمد ما يلي:

· مبلغ كافٍ من الاستثمار لتنفيذ المشروع الاستثماري ككل وفي كل خطوة من فترة إعداد الفاتورة.

· تحسين هيكل مصادر تمويل الاستثمار.

· تقليل التكاليف الرأسمالية ومخاطر المشروع الاستثماري.

الجدول 7. الخصائص المقارنة لمصادر تمويل المشاريع الاستثمارية

مصادر التمويل	مزايا	عيوب
المصادر الداخلية (حقوق الملكية)	سهولة وسهولة الوصول وسرعة التعبئة. تقليل مخاطر الإعسار والإفلاس. ربحية أعلى بسبب عدم الحاجة إلى الدفع من المصادر الجاذبة والمقترضة. الحفاظ على ملكية وإدارة المؤسسين	كمية محدودة من الأموال التي تم جمعها. تحويل الأموال الخاصة من الدوران الاقتصادي. محدودية الرقابة المستقلة على كفاءة استخدام الموارد الاستثمارية
المصادر الخارجية (رأس المال المقترض والمقترض)	إمكانية جمع الأموال على نطاق واسع. توافر الرقابة المستقلة على كفاءة استخدام الموارد الاستثمارية	تعقيد ومدة إجراءات جمع التبرعات. ضرورة توفير ضمانات الاستقرار المالي. زيادة خطر الإفلاس والإفلاس. انخفاض الربح بسبب الحاجة إلى سداد المدفوعات من المصادر المجذوبة والمقترضة. إمكانية فقدان ملكية وإدارة الشركة

توفر عملية الخوصصة (وكذلك الأسهم والمساهمات الأخرى في رأس المال المصرح به) تمويل أسهم المشاريع الاستثمارية. يمكن تنفيذ تمويل رأس المال للمشاريع الاستثمارية بالأشكال الرئيسية التالية:

القيام بإصدار إضافي لأسهم مؤسسة عاملة وهي شركة مساهمة بشكلها التنظيمي والقانوني، لغرض الدعم المالي لتنفيذ المشروع الاستثماري؛

جذب أموال إضافية (مساهمات استثمارية، ودائع، وأسهم) من مؤسسي مؤسسة عاملة لتنفيذ مشروع استثماري؛

إنشاء مؤسسة جديدة مصممة خصيصا لتنفيذ مشروع استثماري.

يتم استخدام الإصدار الإضافي من الأسهم لتنفيذ مشاريع استثمارية واسعة النطاق أو برامج تنمية الاستثمار أو الصناعة أو التنويع الإقليمي للأنشطة الاستثمارية. يتم تفسير استخدام هذه الطريقة بشكل أساسي لتمويل المشاريع الاستثمارية الكبيرة من خلال حقيقة أن التكاليف المرتبطة بالمسألة لا يتم تغطيتها إلا من خلال كميات كبيرة من الموارد التي يتم جذبها.

تشمل المزايا الرئيسية للخصخصة كوسيلة لتمويل المشاريع الاستثمارية ما يلي:

إن المدفوعات مقابل استخدام الموارد المخصصة ليست غير مشروطة، ولكنها تتم اعتمادًا على النتيجة المالية للشركة المساهمة؛

إن استخدام الموارد الاستثمارية التي تجتذبها له نطاق كبير وليس محدودًا بالوقت؛

يتيح إصدار الأسهم ضمان تكوين المبلغ المطلوب من الموارد المالية في بداية تنفيذ المشروع الاستثماري، وكذلك تأجيل دفع أرباح الأسهم حتى الفترة التي يبدأ فيها المشروع الاستثماري في تحقيق الدخل؛

يمكن للمساهمين ممارسة الرقابة على الاستخدام المستهدف للأموال لتنفيذ المشروع الاستثماري.

ومع ذلك، فإن هذه الطريقة لتمويل المشاريع الاستثمارية لديها عدد من القيود الهامة. وبالتالي، تحصل الشركة المساهمة على موارد استثمارية عند الانتهاء من طرح الأسهم، وهذا يتطلب وقتًا ونفقات إضافية ودليلًا على الاستقرار المالي للمؤسسة وشفافية المعلومات وما إلى ذلك. ويرتبط إجراء الإصدار الإضافي للأسهم بالتسجيل والإدراج وتكاليف التشغيل الكبيرة. عند اتباع إجراءات الإصدار، تتحمل الشركات المصدرة تكاليف دفع مقابل خدمات المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية الذين يؤدون وظائف الضامن ومستشار الاستثمار، وكذلك لتسجيل الإصدار. وفقًا للتشريع الروسي، يُفرض على المُصدر رسوم تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار الموضوعة عن طريق الاشتراك - 0.2٪ من المبلغ الاسمي للإصدار، ولكن ليس أكثر من 100000 ألف روبل1

أحد أشكال تمويل المشاريع الاستثمارية من خلال إنشاء مؤسسة جديدة مصممة خصيصًا لتنفيذ مشروع استثماري هو تمويل المشاريع. إن مفهوم "رأس المال الاستثماري" (من الكلمة الإنجليزية - المخاطرة) يعني رأس المال المخاطر، الذي يستثمر بشكل أساسي في مجالات جديدة من النشاط المرتبط بالمخاطر العالية. يتيح لك تمويل المشاريع جمع الأموال للمراحل الأولية لتنفيذ المشاريع الاستثمارية ذات الطبيعة المبتكرة (تطوير وتطوير أنواع جديدة من المنتجات والعمليات التكنولوجية)، والتي تتميز بزيادة المخاطر، ولكن في نفس الوقت إمكانية حدوث زيادة كبيرة في قيمة المؤسسات التي تم إنشاؤها لتنفيذ هذه المشاريع. وفي هذا الصدد، يختلف الاستثمار الاستثماري عن التمويل (عن طريق شراء إصدار إضافي من الأسهم والأسهم وما إلى ذلك) للمؤسسات القائمة، والتي يمكن الحصول على أسهمها بغرض إعادة بيعها مرة أخرى.

يستثمر المستثمرون المغامرون (الأفراد والشركات الاستثمارية المتخصصة) أموالهم مع توقع الحصول على أرباح كبيرة. أولاً، بمساعدة الخبراء، يقومون بتحليل كل من المشروع الاستثماري وأنشطة الشركة التي تقدمه بالتفصيل، والوضع المالي، والتاريخ الائتماني، وجودة الإدارة، وخصائص الملكية الفكرية. يتم إيلاء اهتمام خاص لدرجة ابتكار المشروع، والتي تحدد إلى حد كبير إمكانية النمو السريع للشركة.

يتم تنفيذ الاستثمارات المغامرة في شكل الاستحواذ على جزء من أسهم شركات رأس المال الاستثماري التي لم يتم إدراجها بعد في البورصات، وكذلك تقديم القروض أو في أشكال أخرى. هناك آليات لتمويل المشاريع تجمع بين أنواع مختلفة من رأس المال: الأسهم، والقروض، وريادة الأعمال. ومع ذلك، فإن رأس المال الاستثماري يأخذ عادة شكل رأس المال السهمي.

الأشكال الرئيسية لتمويل الائتمان هي القروض الاستثمارية من البنوك وقروض السندات المستهدفة.

تعتبر قروض الاستثمار من البنوك أحد أكثر أشكال التمويل الخارجي فعالية للمشاريع الاستثمارية في الحالات التي لا تستطيع فيها الشركات ضمان تنفيذها على حساب أموالها الخاصة وإصدار الأوراق المالية. يتم تفسير جاذبية هذا النموذج في المقام الأول من خلال:

القدرة على تطوير خطة تمويل مرنة؛

غياب التكاليف المرتبطة بتسجيل الأوراق المالية ووضعها؛

استخدام تأثير الرفع المالي الذي يسمح بزيادة العائد على حقوق الملكية اعتماداً على نسبة حقوق الملكية ورأس المال المقترض في هيكل الأموال المستثمرة وتكلفة الأموال المقترضة؛

تخفيض الربح الخاضع للضريبة عن طريق نسبة مدفوعات الفائدة إلى التكاليف المدرجة في سعر التكلفة.

القروض الاستثمارية عادة ما تكون متوسطة وطويلة الأجل. فترة جذب القرض الاستثماري مماثلة لفترة تنفيذ المشروع الاستثماري. في هذه الحالة، قد ينص القرض الاستثماري على فترة سماح، أي. فترة تأجيل سداد الدين الرئيسي. هذا الشرط يسهل خدمة القرض، ولكنه يزيد من تكلفته، حيث يتم احتساب دفعات الفائدة على المبلغ المستحق من الدين.

يتم إصدار قروض الاستثمار في الممارسة الروسية، كقاعدة عامة، في شكل قرض لأجل مع فترة سداد تتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات على أساس إعداد اتفاقية قرض مناسبة (اتفاقية). وفي بعض الحالات، يقوم البنك بفتح حد ائتماني للمقترض لهذه الفترة.

في حالة التعاون الوثيق وطويل الأجل بين البنك الدائن والمقترض لتمويل مشروع استثماري، يجوز للبنك فتح خط ائتمان استثماري للمقترض. خط الائتمان الاستثماري هو إضفاء الطابع الرسمي القانوني على التزام المقرض تجاه المقترض بتقديم القروض (الشرائح) على مدى فترة معينة عندما تنشأ حاجة المقترض لتمويل تكاليف رأس المال الفردية للمشروع ضمن الحد المتفق عليه. إن فتح خط ائتمان استثماري له عدد من المزايا لكل من المقترض والمقرض. تشمل الفوائد التي تعود على المقترض تخفيض التكاليف العامة وخسارة الوقت المرتبط بالتفاوض وإبرام كل اتفاقية قرض فردي، بالإضافة إلى توفير خدمة الفوائد لمبالغ القروض التي تتجاوز احتياجات التمويل الحالية للمشروع الاستثماري. بالنسبة للبنك المقرض، بالإضافة إلى تقليل التكاليف المرتبطة بتنفيذ وخدمة اتفاقيات القروض، يتم تبسيط مهام إعادة التمويل (البحث عن مصادر) لأموال القروض وتقليل مخاطر عدم سداد القروض، حيث أن مبالغ القروض الشرائح الفردية أقل من مبلغ القرض لمخصص لمرة واحدة. وفي الوقت نفسه، يتحمل البنك المقرض المخاطر المرتبطة بالتغيرات في الظروف في سوق رأس مال القروض، لأنه بغض النظر عن طبيعة هذه التغييرات، فهو ملزم بالوفاء بالتزاماته تجاه المقترض وتزويده بقرض كامل الالتزام. مع اتفاقية حد الائتمان.

وثائق مماثلة

منهجية وأهداف تحليل النشاط الاستثماري. تحليل هيكل الاستثمارات طويلة الأجل ومصادر تمويلها. تقييم فعالية الاستثمارات الإنتاجية (الحقيقية). تحليل المشاريع الاستثمارية في ظروف التضخم والمخاطر.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/04/2010


مفهوم وتصنيف المشاريع الاستثمارية وأنواع الاستثمارات. الأساس القانوني وموضوعات وأهداف النشاط الاستثماري. السمات الإقليمية لجذب الاستثمار. المصادر الرئيسية لتمويل المشاريع الاستثمارية في أوكرانيا.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 26/04/2014


الاستثمارات كفئة اقتصادية ومفهوم وجوهر وهيكل ودور الاستثمارات في النظام الاقتصادي للبلاد. مصادر تمويل الاستثمار، دور الاستثمار في اقتصاد منطقة بيرم، زيادة جاذبية الاستثمار في المنطقة.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 03/02/2011


تكوين وهيكل وتصنيف وجوهر الاستثمارات وموضوعات الأنشطة الاستثمارية. المصادر الخاصة والمقترضة والمجتذبة والمباشرة لتمويل موارد الاستثمار. ملامح سياسة الاستثمار في المرحلة الحالية من التطور.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 10/08/2011


الاستثمارات: جوهرها، مصادرها، أنواعها. مخاطر وربحية المشاريع الاستثمارية. طرق تقييم الاستثمار. الأساس التشريعي لآلية إدارة العمليات الاستثمارية. آفاق تحفيز وتعزيز النشاط الاستثماري في روسيا الاتحادية.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 11/06/2009


الأساليب المستخدمة في تحليل النشاط الاستثماري. تحديد فترة الاسترداد ونسبة العائد على الاستثمار. معدل العائد الداخلي (العائد على الاستثمار). الأساليب الخاصة لتقييم المشاريع الاستثمارية وخصائصها.

تمت إضافة العرض بتاريخ 13/02/2013


المفاهيم الأساسية للاستثمار والاستثمار والنشاط الاستثماري وأنواع الاستثمارات المستخدمة في اقتصاد السوق الروسي. الخصائص العامة للاستثمارات المالية والحقيقية وخصائص تكوينها وهيكلها.

تمت إضافة الاختبار في 30/01/2011


المعنى الاقتصادي للاستثمار. تصنيف المشاريع الاستثمارية. مصادر التمويل للأنشطة الاستثمارية وطرق التمويل. محتويات جوانب النشاط الاستثماري. مشروع استثماري لشراء معدات الخياطة من شركة شاني ش.م.م.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 11/07/2010


جوهر الاستثمارات والأنشطة الاستثمارية للمؤسسات. أساليب ومصادر الإقراض وتمويل الأنشطة الاستثمارية. المناطق الاقتصادية الحرة كشكل من أشكال جذب الاستثمار الأجنبي إلى اقتصاد جمهورية بيلاروسيا.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 09/04/2014


المشروع الاستثماري كأساس لجذب الاستثمارات. مخاطر الاستثمار. تكوين وتقييم المحفظة الاستثمارية للمؤسسة. طرق تقييم فعالية الاستثمارات. مبررات الجدوى الاقتصادية للاستثمارات.